highlight type=BOLD• モーニングスターが格付けシステムを刷新/highlight• モーニングスターが格付けシステムを刷新投資情報サービスのモーニングスターは今月、ファンドのメダル格付けシステムを刷新した。投資家の人気がパッシブ運用型ファンドに集まる今、アクティブ運用型ファンドの格付けを行う調査会社は、状況に対応する方法を探る必要があるのだ。かつては、ファンドに新たに流入する資金の大半が、モーニングスターが5つ星をつけたアクティブ運用ファンドに流入していた時期もあったが、インデックス運用が人気となった今、星による格付けの輝きを失っている。これは良いことかもしれない。モーニングスターによる、1つ星から5つ星までの格付けは、過去のパフォーマンスやボラティリティに基づいており、将来のパフォーマンスやボラティリティの予測はあまり正確にできないことが分かっている。モーニングスターは2011年に、より定性的な分析に基づいた、ネガティブからゴールドまで5段階のメダル格付けシステムを導入した。これは改善だが、欠点もあった。同じ投資カテゴリーにおいて、競合するアクティブ運用ファンドをアウトパフォームするかどうかについては、ある程度正確な予想は可能だったが、手数料ゼロのベンチマークをアウトパフォームするか否かについては、必ずしもそうではなかったのだ。