インフレは足元で加速しており、1980年代以降で記録的な水準に跳ね上がっている。当時はポール・ボルカー連邦準備制度理事会（FRB）議長が急激な物価上昇を押さえ込んだが、当初は経済に著しい打撃が及んだ。だが、その後数十年にわたり、債券と株式の上昇局面が繰り返されるパターンが始まった。新型コロナウイルス禍後のインフレ加速が実際に定着した場合、ボルカー時代以前のような状況になるのか、それとも第2次世界大戦後のようなより好ましい加速にとどまるのか。これらの時代の動向は、金融市場のパフォーマンスを占う上で教訓を提供する。第2次世界大戦後の株式相場は、インフレが高進する中でも活況が続いた。だが、これも1960年代半ばには途絶える。株式と米国債のリターンは、1970年代以降に物価上昇に急ブレーキがかかるまで低迷した。