どこまで悪化するのか？政府が注ぎ込んだ巨額の資金に支えられたここ1年以上、株式市場は上げ一辺倒しかないように見えた。だが先週の1週間でその幻想は打ち砕かれた。米連邦準備制度理事会（FRB）が早ければ3月にも利上げに踏み切るとの確信が強まり、投資家は慌て始めた。ダウ工業株30種平均は24日の取引で1000ドルも変動した。しかも2回もだ。一時3％余り下落した後に切り返し、前営業日の終値を上回って引けた。その後も週末まで乱高下が続き、S&P500種指数は2022年に入り9％超の下落、ナスダック100指数は14％以上の落ち込みとなった。しかし、次に何が起こるか、というのは正しい問いかけではない。