米国の基調的なインフレ率が2022年に新型コロナウイルス流行下で5％超のピークに達してから、昨年末に3％を下回る水準にまで着実に低下した理由を説明するのは易しい。供給の改善、需要の鈍化、インフレ期待の定着が挙げられる。 　1-3月期にインフレ率が下げ止まった理由を説明するのはかなり難しい。経済のファンダメンタルズ（基礎的諸条件）は依然として良好に見える。つまり、需給は少なくとも労働市場では均衡状態に戻りつつあり、インフレ期待は低下傾向を示す。