バンク・オブ・アメリカはグローバルマーケッツ部門に割り当てる資本を増やした Photo: Seeger Gray/WSJ
4-6月期の市場の混乱は関税政策を巡るものだった。7-9月期の変動要因はドナルド・トランプ米大統領と米連邦準備制度理事会（FRB）に関するものかもしれない。
銀行は一般的に、中央銀行の独立性に疑問を投げかけるような動きには反対する。とはいえ、少なくとも米国の大手銀行はトレーディング部門を通じて投資家の不安を利益に変えることができる。
米銀大手のトレーディング部門は好調で、4-6月期決算を今週発表したJPモルガン・チェースやゴールドマン・サックスなどに多くの収入と利益をもたらした。詳しく見ると、こうした流れは今後の四半期でも続く可能性がある。
市場は銀行のトレーディング部門を手助けする役割を果たしている。神経質になっている顧客にさまざまな取引材料を提供するからだ。現在、多くの銀行がトレーディング業務に配分する資本を増やしている。
トレーディング部門が利益を上げる方法にはいくつかあり、市場リスクを取ることがその一つとなる。しかし現在ではそれを実行するのは容易ではない。「ボルカー・ルール」によって自己勘定取引が禁じられているほか、毎年のストレステスト（健全性審査）ではそうしたリスクを取ることが銀行に対して不利に働くためだ。
もう一つの方法としては、取引量を増やしたり、顧客への資金提供を拡大したりすることがある。これは価格変動に伴うリスク増大にはつながりにくいとはいえ、資本など銀行のバランスシート上のリソースを消費することになる。
