日経平均5万4000円台でも東京ディズニー株は低迷...それでも「売上高1兆円戦略」に綻びが見えない理由

Photo:Tomohiro Ohsumi/gettyimages

日経平均株価は初の5万4000円台を付けたというのに、東京ディズニーランド・シーを運営するオリエンタルランド（OLC）の株価が低迷しています。インバウンド関連銘柄であり、中国による日本渡航自粛の影響が指摘される一方で、OLCの実力が過小評価されていないか、経営戦略を分析します。（明治大学経営学部兼任講師　中島 恵）

ディズニーランドのOLC株投資で
初めての配当金！でも1株たった7円…

　2025年8月、オリエンタルランド（OLC）の株を100株購入しました。その後、12月に初めての配当金と株主優待チケット（東京ディズニーリゾート1日チケット）を手に入れ、株主になった実感を得ています。

　ところがこの1日チケットは、通常の株主優待チケットと違って使用期限が8月末までです。これだと夏休みで非常に混雑し、かつ猛暑が予想される時期を避けるためには、7月中旬までに行かなければいけません。

　初めて振り込まれた配当金は、1株あたり7円。100株保有なので700円で、約20％の税金を引かれます。源泉徴収の国税107円、地方税35円を引かれ、558円が振り込まれました。

　働いて貯めたおカネから約35万円を投じたのに、たった558円……「配当金でウハウハ生活」「個人投資家でFIRE」といったネット記事が多数ありますが、私のような株初心者には、遠すぎる話だと思い知りました。

中国が日本への渡航自粛を要請
インバウンド銘柄急落の大誤算

　約35万円で買った株が現在、約7万円の含み損を抱え、配当金はたった558円という現実。正直、誤算でした。購入時から約20％も株価が下がっています。

　OLC株が急落した理由の一つに、「訪日外国人（インバウンド）関連銘柄」だからとの指摘があります。昨年11月、高市首相の発言を巡って中国が自国民に日本への渡航自粛を促したことで、インバウンド銘柄の株価が下落しました。

　訪日外国人数は25年に4000万人を超える見通しで、その消費額は総額8兆円強（24年）と、インバウンド市場は大きく成長しています。これも、私がOLC株を買ったきっかけです。日本のテーマパークは世界的にも優秀な経営と、勤勉でホスピタリティあふれる従業員で知られます。

　しかしながら「好きな会社を応援するために株を買う」という投資は、実際にやってみると厳しいことがよく分かりました。株価は低迷、配当金はスズメの涙で、株主優待を使うにも色々と条件がある……。

　それでも、OLCの株価を見るに、過小評価されていると思うのです。今回はテーマパーク研究者として、OLCの経営戦略を徹底分析します。