この視点に立ったとき、私たちは重要な事実に気づきます。自分は「守られる側」にいると思っていた。市場は公平な舞台で、ルール通りに動けば報われると信じていた。しかし実際には、私たちは市場を守るために利用される存在であった。
この見方に立てるかどうかで、金融の見え方は大きく変わります。問題は、知識や経験の量よりも、自分がどの位置からこの世界を見ているのか、その自覚にあります。
J・P・モルガンの存在は、その事実を無言で突きつけます。市場は平等ではない。最初から、立っている場所が違う。そして金融システムは、その非対称性を仕様として設計されているのです。
何が守られ、誰が切られるのか。その線引きは、危機が起きてから決まったわけではありません。危機が起きる前から、すでに決められていた。モルガンは、その事実を行動によって可視化したにすぎません。
彼は投資家であり、銀行家であり、資本家でしたが、それ以上に特異なのは、その立ち位置でした。モルガンは、金融システムの内部にいながら、顧客として振る舞ったことが一度もありません。
彼にとって、銀行は相談相手ではありません。市場は学びの場ではありません。国家でさえ、守ってくれる存在ではありませんでした。
彼が見ていたのは、「誰が意思決定をしているか」「どこが止まれば全体が機能不全になるか」、それだけでした。
顧客のためではない
金融商品の別の姿
1907年、米国は深刻な金融恐慌に見舞われます。銀行は連鎖的に取り付け騒ぎに遭い、市場は麻痺しかけていました。このとき、公式には中央銀行は存在せず、国家も十分に動けなかった。その空白を埋めたのが、J・P・モルガンでした。
彼は救済すべき銀行と、切り捨てる銀行を即座に分け、資本の流れを制御しました。慈善ではありません。情けでもありません。金融システムを止めないための判断です。
このとき、彼が救おうとしたのは、人ではなく、信用でした。信用が崩れれば、どれほどの資本も紙切れになることを、彼は知っていた。市場を信用の装置として理解していたのです。だから必要なのは、動かすべき結節点に資金を入れることだけでした。
『なぜ金融の勝者はいつも同じ顔ぶれなのか 教養としての金融市場』（鹿子木 健、講談社）
この視点に立つと、金融商品の性質が、別の姿を見せ始めます。金融商品は、顧客のために設計されていない。しかしそれは、悪意からではありません。使う側にとって合理的だからです。
利用者の満足度よりも、個々の損得よりも、仕組み全体の持続可能性が優先される。モルガンは、その事実を隠そうとしませんでした。説明もしませんでした。ただ、そう振る舞っただけでした。
金融システムは、あなたのために作られていない。しかし、それでも、使わなければ生きていけない。J・P・モルガンは、その現実を誰よりもよく理解していた男でした。
しかし、だからこそ、どう使えばよいかは、はっきりしている。本稿で伝えたかったのは、希望でも絶望でもありません。立ち位置の違いです。「利用者」として生きるのか。それとも、構造を理解した上で、その中を歩くのか。
