先週、金融市場はいくつかの重要な試練に直面した。その結果はどうかと言えば、投資家が期待するほど明確なものではなかった。米最大手のハイテク企業の株価は、決算報告を受けてそれぞれ異なる方向へと動いた。アップル株は関税を巡る混乱以来、最大の下落を記録した一方、マイクロソフトは米国企業として1営業日として史上最大の時価総額の増加を達成した。米連邦準備制度理事会（FRB）のウォーシュ議長による記者会見を受け、アナリストらは「混乱させられて」（Doved and Confused）や「えっと、何？」（Erm… What?）などといったタイトルのリポートを相次いで発表した。問題は、半導体株の乱高下や債券市場の売りが主要な米株価指数の重しとなる中、株式市場での利益拡大と人工知能（AI）取引への新たな熱意が、相場上昇の次の局面をけん引できるかどうかだ。7月のナスダックは3.2％下落した一方、ダウは小幅上昇、S&P500種指数はほぼ横ばいだった。