ニュージーランド住宅価格指数の
2021年6月の上昇率（対前年同月比）
出所：Real Estate Institute of New Zealand（REINZ）
日米欧の金融緩和・低金利が長引く中、リスク資産にバブル的な過熱が見られる。これが金融システムを不安定化させると経済物価に大きな影響が及ぶ。金融政策運営では、金融緩和・低金利の長期化がもたらす副作用に留意が必要だ。
実際、最近見直された米欧の金融政策戦略では、金融不均衡・金融システムリスクを金融政策に反映させると明記された。日本銀行は、経済物価のリスク評価の際、金融システムの安定性評価を重視しているが、金融政策決定会合にその評価の責任者が出席し説明し始めた。ただ、これら変更が具体的に金融政策にどう反映されるかは不透明だ。この点、ニュージーランド準備銀行が参考になる。
