『週刊ダイヤモンド』10月5日号の第1特集は「暴落に負けない！強い株」です。7月末から8月5日の「歴史的急落」局面では、パニックになった個人投資家も少なくありませんが、暴落局面は優良株を安値で買えるチャンスでもあります。本稿では今後の投資戦略にくわえて注目セクターの強弱材料を分析し、具体的に強い銘柄、弱い銘柄を公開。清原達郎氏、片山晃氏など有名投資家による「パニック相場の心得」や波乱相場に強い銘柄ランキングなど実践的コンテンツも充実させてお届けします。（ダイヤモンド編集部 篭島裕亮）
暴落局面では海外投資家からの
問い合わせが増加した
日経平均株価は7月11日に史上初めて4万2000円を突破した後、わずか16営業日で27％も下落、8月5日には史上最大の4451円の下げ幅を記録した。
日経平均株価は7月11日に史上初めて4万2000円を突破した（写真はイメージです） Photo:PIXTA
9月25日時点の日経平均は底値からは反発しているものの、米ドル円は140円ほどまで円高が進行している。米国景気の失速が観測される中、米大統領選挙など不透明な要素も目立つ。
一方、国内を見ると「実質賃金の増加」などポジティブな要素も少なくない。「賃金の増加は労働力の逼迫が根底にあり、生産性向上が不可欠であるということがこの2年で企業側にも定着してきた。円高についても過去5年、10年の時間軸で見れば十分に円安レンジ」（UBS証券の守屋のぞみストラテジスト）だという。
企業の改革姿勢も日本株を押し上げる。
「今年度の自社株買いは過去最大規模で推移しているが、中間決算のタイミングで、もう一段の自社株買いが期待できる。日本株に投資する海外の機関投資家からも『日本企業の変革』に期待する声は多い」（モルガン・スタンレーMUFG証券の中澤翔ストラテジスト）
また、米国株と比較すると、日本株は相対的に割安感が強い。8月5日の急落時、日本株のPER（株価収益率）は12倍を割れたが、この水準は「過去の景気後退局面のPERを下回り、明らかに下げ過ぎ」という声も多く聞かれる。実際、急落局面では海外の機関投資家からの問い合わせが増加したという。
下図は外資系証券の人気ストラテジスト3人が描く暴落後の日本株の投資戦略である。上段が全体相場の分析、下段では具体的な業種やテーマ、さらには企業名も挙げているので参考にしてほしい。
「市場が不安定の中ではミクロの取り組みが評価されやすい」（守屋氏）だけに、今後は銘柄選びが重要になる局面だ。振り返れば、暴落局面は優良株を安値で拾う好機でもあった。投資チャンスを見逃さず、強い株の発掘に挑戦してみてはどうだろうか。
日本株は「不安の壁」を登り切れるか
注目業界の強い株や独自ランキングも多数
『週刊ダイヤモンド』10月5日号の第1特集は「暴落に負けない！強い株」です。足元の日本株は底値から反発していますが、7月の高値から見るとまだ割安な水準です。
円高、日米の選挙、上期決算の発表……など、株式市場には不透明な要素がある一方、日本株には「独自の強い要素」が複数あります。実際、今回取材したストラテジスト、各業界のアナリストの多くが日本株に強気の見方をしています。
特集では専門家が24年末、25年に向けた日本株、為替の見通しを解説。さらに“伝説の投資家”清原達郎氏、元手65万円から総資産約160億円を築いた片山晃氏（個人投資家）によるロングインタビューも掲載しています。有名投資家の「次の一手」や「暴落をチャンスに変える心得」は参考になるはずです。
また、半導体、総合商社、メガバンク、鉄鋼、自動車など注目度の高いセクターの今後について詳しく分析。トップアナリストの見解を基にセクターの強弱材料を整理し、強い企業、弱い企業をズバリ公開します。
もちろんランキングも充実。「円高」や「もしトラ」などに負けない銘柄ランキングを複数紹介します。平均分配金利回りが4％台後半まで上昇しているJ-REITについても有望銘柄と意外なリスクを解説します。
仮に二番底がなくても、忘れた頃に「パニック」が発生するのが株式市場です。本特集が年末、来年に向けての「強い株の発掘」に役立ち、次回のパニック相場での対応の参考になれば幸いです。
