【ゴールドマン・サックスの元トレーダーが教える】「PER20倍は高すぎる」と信じている人は一生勝てない！ プロが教える「未来の割安」の買い方

【ゴールドマン・サックスの元トレーダーが教える】「PER20倍は高すぎる」と信じている人は一生勝てない！プロが教える「未来の割安」の買い方

2026年1月1日 6:25

成長率とPERのバランス感覚

では、PERが高くてもどこまでなら許容できるのでしょうか。一つの目安として、投資の世界には「PERと利益成長率を比較する」という考え方があります。

例えば、PERが30倍であっても、利益が毎年30％ずつ伸びているなら、その高さは正当化されやすいと考えます。逆に、PERが10倍と低くても、成長が止まっている（0％成長）なら、それは「万年割安」の罠かもしれません。

「数字の絶対値」ではなく、「成長スピードとのバランス」を見る癖をつけましょう。

ただし、注意点もあります。PERが高いということは、市場からの期待値（ハードル）が非常に高いことを意味します。

もし成長シナリオが崩れ、決算で期待外れの数字が出れば、株価は「利益の減少」と「PERの低下（期待の剥落）」のダブルパンチで急落します。

だからこそ、一つ前の関門である「ビジネスモデルの強さ」への確信が不可欠なのです。「このビジネスモデルなら、高い期待（PER）を超えて成長し続けられる」と論理的に判断できて初めて、広義のバリュー投資は成立するのです。