名投資家に学ぶ「株の鉄則!」
2015年3月17日公開(2015年3月27日更新)
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名投資家に学ぶ「株の鉄則!」

ピーター・リンチ、ウォーレン・バフェットなど、世界的な名投資家と言われる人たちの具体的な手法や売買タイミング、考え方を掘り下げる。個人投資家が学べる株式投資の極意を体系化していく!月刊誌ザイの連載より転載。

渡辺 一朗

話題の一冊『儲けの鉄則』著者小泉さんが語る、
伝説の名投資家12人の中で
最も好きな&影響を受けた投資家とは?
『儲けの鉄則』著者 小泉秀希さんインタビュー(5)

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投資家であり『伝説の名投資家12人に学ぶ儲けの鉄則――日本株で勝つためにすべきこと、してはいけないこと』の著書・小泉秀希さんに、ご自身の投資遍歴と本に登場する名投資家の生きざまや投資法についてうかがっています。第5回の今回は小泉さんが「株好きオヤジ」と語るウィリアム・オニールについて語ってもらいます。

歴史に名を残す名投資家のエッセンスを日本株投資に活かす方法がびっしり入った『伝説の名投資家12人に学ぶ儲けの鉄則』(ダイヤモンド社)

第1回 「名投資家のコラムを書いてから僕の投資成績は劇的に改善しました」『儲けの鉄則』著者に聞く、株で儲けるために最も重要な原則とは? はこちら

第2回「株の価値には、資産面(PBR)と収益面(PER)から見た2つの側面がある」PBRとPERを日本株投資に活かす方法とは? はこちら

第3回「5人の伴侶を選ぶつもり」で銘柄を選べ!? 投資の神様ウォーレン・バフェットの師匠、フィリップ・フィッシャーの投資哲学とは? はこちら

第4回 50年で資産7000倍!「投資の神様」バフェット視点で選んだ、コカ・コーラに匹敵する日本株とは? はこちら

ザイ・オンライン編集部(以下、編集部) 今回、御著書の中で12人の名投資家の人生と投資哲学について書かれたわけですが、小泉さんが個人的に最も好きな投資家、影響を受けた投資家は誰ですか?

小泉秀希(以下、小泉) それ、難しい質問ですね。誰だろう、うーん。皆がそれぞれに、自分に教訓をくれているんです。特に、グレアム、フィッシャー、バフェットという流れは名投資家を語る上では欠かせないラインですし、リンチには身近な小型株でも10倍株をつかめるんだという夢をもらいましたし。逆に、記者さんが「この投資家が心に残った」という人はいましたか?

編集部 ウィリアム・オニールでした。「業績の勢いとチャートを重視して、短期大化け株を狙う」というやり方。他の名投資家と比べると、相場全体の動向と株価についての言及があり、チャートの見方についても詳しく書かれていました。

小泉 オニールの本もだいぶ読みました。彼がいちばん個人投資家に近いというか「株好きオヤジ」という印象ですね。成長株とか言ってるけど、結局は、モメンタム投資でしょみたいな。数週間から数カ月間の手法としては、すごく優れていると思います。

【イラスト/南後卓矢】

ウィリアム・オニール(1933-)

 証券会社に入社後、独自の投資ノウハウを研究。30歳の時に株式投資で得た利益でニューヨーク証券取引所の会員権を取得、さらに機関投資家向けのリサーチ専門会社を設立、『ウォール・ストリート・ジャーナル』に対抗し『インベスターズ・ビジネス・デイリー』を創刊した。

オニールは1880年代にまで100年以上さかのぼって、1000銘柄以上を詳細に分析。「歴史は繰り返される」「同じパターンが何度も繰り返される」として、大化け株に共通する特徴を探り出した。

投資判断をする際に周囲に流されたり、習慣や常識に捕らわれたり、簡単に儲けようと欲張ったり、必要以上に恐れるといった人間の本質は1634年の「チューリップバブル」から2007~2008年の「住宅バブル→リーマンショック」までほとんど変わっていないと言う。

【成長株 買いの条件】
(1)機関投資家が買い始めている
(2)5年以上連続増益で、当期四半期EPS(1株当たり純利益)は最低でも20%上昇
(3)十分なもみあい期間のあとに新高値をつけた銘柄、あるいは新高値をつけそうな銘柄で、もみ合い突破時の出来高は平均的な出来高よりも最低でも50%増加している

【成長株 売りの条件】
(1)マイナス8%で損切りする
(2)通常は利益20~25%で一度利食いをする
(3)1~3週間で20%も上昇する株は買った時点から最低8週間は持ち続ける

以上のような戦略を明確化したオニールは、1963年に5000ドルの元手を20万ドルにするなど快進撃を見せる。その後、この売買戦略をさらに洗練させ「CAN-SLIM法」として完成させた。

 

編集部 他の名投資家は、自分の信念に基づいて銘柄を選び、選んだ銘柄はどこまでも増えていくという感じでした。それに対してオニールは相場に委ねるというか「機関投資家の売買動向」が投資判断の条件に入っていたり、チャートについてもどういうのが底打ちのパターンで何日目に買うと良いなど、かまり細かに書いてありました。「取っ手付きカップパターン」とか、かなり詳細でユニークですよね。

小泉 オニールの著書は何度か改定版が出ていて、そのたびに精密になってるんです。最初に読んだときに「なんじゃこりゃ」と思っていたところ、次の版を読むと「こうだったのか」とわかったり。取っ手のカタチとか角度とか(笑)。オニールは一つの事象を徹底的に法則化しようという信念が見えるから面白いです。「こういう人は儲かってるんだろうなぁ」と思いますもんね。

編集部 この本では、名投資家達が「成長性と割安さ」についてどのような基準を持っていたかというのが一つのテーマになっていると思うのですが、オニールは割安さについてはどう考えていたんでしょうか?

小泉 オニールは、PERはあまり重視していないようですが、だいたい20~50倍くらいで購入することが多いようです。オニールが重視したのはあくまでも業績の強さ、株価の値動きの強さ、時価総額の小ささであり、それらの条件が満たされればPER100倍くらいで買うこともあります。

編集部 PER100倍!

小泉 PER100倍は平均的なPER(15倍)の7倍です。ということは、利益が7倍増したくらいではサプライズにならない。利益が10倍くらいになって初めて報われる可能性が出てくるくらいの水準です。同じように、PER30倍の株を買うなら利益が4倍、PER50倍の株を買うなら利益が6倍になるくらいの見通しで買いたいですよね。

編集部 日本の新興市場にもPERが100倍を超える銘柄があります。これからそうした銘柄を見るときには「この企業は利益10倍増が見込めるくらいの成長性があるのか」という視点を持ちたいと思います。

『伝説の名投資家12人に学ぶ儲けの鉄則』
日本株で勝つためにすべきこと、してはいけないこと

一代で5兆円もの資産を築いた現役最強の投資家の「質の高い成長株」の探し方とは? 全米ナンバーワンのファンドマネージャーがやっていた「2分間の訓練」とは?成長株の神がたどり着いた「CAN‐SLIM法」とは? 割安株、長期成長株、急成長大化け株、10倍株、歴史的な株価爆発…。一冊で、あらゆる株・局面に使える戦略が一気にわかる! ピーター・リンチ、ウォーレン・バフェット、ベンジャミン・グレアム、フィリップ・フィッシャー、ジョージ・ソロス、ジム・ロジャーズ、是川銀蔵、ジョン・メイナード・ケインズ、ジョン・テンプルトン、マーティン・ツバイク、ジョン・ネフが登場。12人の名投資家に学ぶ日本株で勝つ方法。実践で使える手法は巨匠に学べ!電子版(kindlekobo)も発売中。

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銀行名 <商品名>
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保証料
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1位
◆カブドットコム証券 <三菱東京UFJネット住宅ローン 10年固定>
0.791%
0.450%
0円
借入額×2.16%
【カブドットコム証券の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
同じグループである三菱東京UFJ銀行のカブドットコム証券専用住宅ローンを販売する。ネット専用商品ならではの低金利を実現しており、固定期間終了後の金利優遇幅も大きめなので、実質金利は低い。事前審査から契約まで窓口に行く手間がないのは便利だ。金利タイプは少なめ。
【関連記事】[カブドットコム証券の住宅ローンの金利・手数料は?]三菱東京UFJ銀行の住宅ローンを低金利で提供!契約まで来店不要で、保証料・一部繰上返済が無料
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2位
◆ソニー銀行 <住宅ローン 10年固定>
0.802%
0.787%
0円
4.32万円
【ソニー銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
手数料が4.32万円と安い「通常の住宅ローン」は全期間固定と一定期間固定の商品に強みがあり、借り入れ時の金利が低いだけでなく、固定期間終了後の金利も低めに設定されている。全期間固定(20年超)なら、こちらを選ぼう。もう一つの商品である「変動セレクトローン」は変動金利向けの商品で、表面金利の低さはトップクラスだが、手数料は借入額の2.16%かかる。
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3位
◆三菱東京UFJ銀行 <[期間限定]特別金利住宅ローン 10年固定>
0.817%
0.500%
借入額×2.06% ※1
3.24万円
【三菱東京UFJ銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
民間金融機関の中で住宅ローンの取扱残高ナンバー1の実績を誇る。10年固定型は当初金利が低いので、借り始めの月々の返済をできるだけ少なく抑えたい人や、繰上返済による早期返済を考えている人に向いている。7大疾病保障については、多くの金融機関と違って、保険料を毎月支払うことができるので、いつでも中途解約ができて使い勝手がいい。事前審査は来店不要。WEB利用で一部繰上返済手数料が無料
4位
◆みずほ銀行 <最後まで変わらずおトク!(ネット) 10年固定>
0.845%
0.825%
借入額×2.06% ※1
3.24万円
【みずほ銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
3大メガバンクの一つで全国に支店があるほか、ネット住宅ローンをラインナップする。オプションである「8大疾病補償プラス」は、保険料が安く、途中解約可能で使い勝手がいい。返済期間は変えずに、一定期間返済額を増減額したり、借り入れ期間を延長したりできる「ライフステージ応援プラン」も用意する。
5位
◆楽天銀行 <変動金利(固定特約付き)10年固定>
0.847%
1.050%
0円
32.4万円
【楽天銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
金利、諸経費が安いだけでなく、固定金利期間終了後に適用される金利も安めで、実質金利で見て競争力が高い。事務手数料は一律32万4000円であり、他のネット銀行の多くが採用する2.16%に比べて安い。また、事前審査の結果は最短で翌日、本審査は3~4日で回答する。店舗に行かず契約が可能。
6位
◆イオン銀行 <[期間限定]特別金利プラン 10年固定>
0.859%
0.590%
0円
借入額×2.16%
【イオン銀行の住宅ローンのメリット・おすすめポイント】
イオンでの買い物が5年間、5%オフになる(年間90万円まで)ので、合計で最大22.5万円分のメリットがある。固定期間終了後の金利優遇幅が大きく、実質金利では上位に顔を出す。売買契約金額・工事請負契約金額の105%まで借りられるので、諸経費やリフォーム費用も住宅ローンと一緒に、低い金利で借りられる。
【関連記事】イオン銀行の「買い物5%オフ」特典が本当にお得か検証してみたら、10年固定金利なら総支払額がもっとも安かった!
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