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国債金利1.5％台、円140円台後半
「日銀のタカ化」を市場は意識
日本銀行の金融政策決定会合が3月18～19日に予定されている。
日銀は1月に、政策金利（オーバーナイト・コールレート）を0.25％程度から0.5％程度へと引き上げた。これは事前に織り込まれていた利上げであり、植田和男総裁の記者会見にも問題はなく、市場で無難に消化された。
その時点で市場は、この先も利上げのペースは半年に1回程度にとどまり、政策金利の最終到達点（ターミナルレート）は1％程度という見方が多かった。10年国債金利も1.2％台前半で推移していた。
その後、市場の雰囲気はやや変化した。次の利上げは7月ではなく6月という見方が多数派となり、5月という思惑も出てきた。ごく一部だが、今月に利上げとの見方もある。
ターミナルレートは1％をはっきり超えていくとの見方も広まっており、それを反映して10年国債金利は直近では1.5％台まで上昇した。為替も1月利上げ前の150円台後半から、このところは140円台後半の円高になった。
こうした変化の背景として、第一に経済・物価情勢がおおむね日銀の見通しに沿って動いていることがある。冬のボーナスは高い伸びとなり、昨年10～12月の実質GDP成長率も市場予想を上回る前期比年率＋2.8％となった。
さらに日銀幹部から“強気発言”がやや目立つようになったことも、「日銀のタカ化」、追加利上げの地ならしとの見方が市場の一部にある。
はたして利上げペースの前倒しはあるのか。
