石油市場は地政学的な脅威から素早く回復することに慣れてきた。今回は違うのだろうか。先週末にイラン紛争が始まって以降、北海ブレント原油先物は8％上昇し、1バレル＝78ドル前後で取引されている。ガソリン価格により深刻かつ長期的な影響を与え得るシナリオは二つある。一つは、ホルムズ海峡を通過する石油タンカーの流れが長期にわたって影響を受けることだ。同海峡を通過する石油は日量約2000万バレルに上り、世界の生産量の5分の1に相当する。もう一つは、域内の生産やインフラに甚大な損害が生じることで、特にサウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）の余剰生産能力を混乱させるような事態だ。