2015年3月期決算で営業利益632億円と過去最高益となったＩＨＩ。好決算に貢献したのは、民間航空機エンジンだ。長らく日の目を見なかった事業が頭角を現しつつある。（「週刊ダイヤモンド」編集部 浅島亮子）

 東京都西多摩郡。5月11日、米軍横田基地の隣にあるＩＨＩ瑞穂工場では、欧州エアバスの最新型旅客機「A320neo」のエンジンに搭載される低圧圧縮機の量産第1号が出荷された。瑞穂工場はこれから、フル稼働の時を迎える。

 ＩＨＩは、2015年3月期に営業利益632億円の過去最高益となった。好決算に最も貢献したのが民間航空機エンジンのビジネスだ。防衛システム事業など他の分野も含むが、「航空・宇宙・防衛」セグメントの営業利益は395億円。連結営業利益の6割を占めている。

 航空機エンジンの業界は、極めて閉鎖的だ。業界に君臨するのは、ビッグスリーと呼ばれる米ゼネラル・エレクトリック（ＧＥ）、米プラット＆ホイットニー（Ｐ＆Ｗ）、英ロールス・ロイス（ＲＲ）の3社。彼らが、主導的な立場でエンジンの開発を行い、米ボーイングやエアバスといった機体メーカーへ納入する。

 近年、エンジンの開発費が莫大な金額に及んでいることから、ビッグスリーは、ＲＳＰ（リスク・シェアリング・パートナー）と呼ばれる方式を採用し、リスク分散を図っている。一つの開発プロジェクトにパートナー（サプライヤー）を参画させることで、その参画度合い（出資比率）に応じて開発費・作業を負担するやり方だ。

 そのパートナーとして、存在感を発揮しているのがＩＨＩだ。冒頭の「A320neo」向けエンジンはＰ＆Ｗの『PW1100G‐JM』。このプロジェクトにＩＨＩは15％出資している。

 航空機エンジンのビジネスモデルは特殊だ。一般的には、開発に着手してから投資が回収できるまで、早くて15年もかかる。

 特に、開発初期は開発費用がかさむ上、「機体メーカーが注文してくれるまで8割引きでエンジンを売る」（機械メーカー幹部）投げ売り状態。それでも、本格増産期に入れば、生産コストの軽減が進み、初期に納入したエンジン向けのパーツビジネスも軌道に乗る。息の長いビジネスなのである。

 航空・宇宙・防衛セグメントの営業利益率が15年3月期に9.1％と好転しているのは、「Ａ320」向け『Ｖ2500』などロングセラーのエンジンが次々に投資回収期に入っているからだ。