小平副社長 まず種類株式を発行する理由について述べます。リーマンショック、東日本大震災、米国での輸出問題、などこれまで多くの課題に直面してきた。また単独では09年3月から12年3月期まで4年連続赤字、連結でも2009年3月期は赤字に転落し、多くの株主の皆様にご心配をおかけしてきた。AA型種類株式の発行で、金融情勢に依存しない、中長期の視点での安定的な資金調達が図れると考えている。また「売るのが意思表示」という意味の発言があったが、5年間投資を固定するリスクのほか、普通株と比べてキャピタルゲインが小さくなるというデメリットがある。もちろん下がっていれば、取得請求も可能ではある。債券との比較では、正直申しあげて現時点では社債よりも調達コストは高い。しかしながら、中長期の観点から積極的にご意見をいただくことで、ガバナンスの向上に資する。
株主 1年前にも総会に来たが、この1年を振り返ってみると、株価は昨年の5820円から先日は8490円と44パーセント増。この間、日経平均は32パーセントの上昇。いかにグローバルの株主が増えたか。しかも時価総額は20兆から、28兆へと8兆あまりも増えた。しかし、個人株主の比率は下がり、外国人比率が上がっている。トヨタとのパートナーシップを普通の人が失っている。今回の議案は、まさにそこに対する大きな答えをだしたのがAA型種類株式だと考えている。個人の投資家に新しい選択肢を提供する、トヨタの非常に意義ある挑戦だと思う。トヨタにしてみれば財務戦略上の機動力を強化し、既存株主には流動性が増す。新しい挑戦について、意気込みを含めた質問をしたい。新しいファイナンスの挑戦もどういうビジョンで行われているのか。
トヨタ自動車（7203）株価チャート（週足・2年）＊チャート画像をクリックすると最新のチャートがご覧になれます。SBI証券HPより
豊田社長 昨年5月の決算発表では「意志ある踊り場」、今年の決算発表では「実践段階」、今年はさらに「意志ある投資」ということで、新たなチャレンジをしてきた。TNGAは魅力ある車を賢くつくるチャレンジ、MIRAIは水素社会を実現するチャレンジ、メキシコ工場は新しい工場をつくるチャレンジ、このAA型種類株式の発行は、投資家のみなさんと未来あるモビリティ社会をつくるというチャレンジ。創業時、豊田喜一郎が自動車をつくろうと提案したとき、「やりましょうよ！」と答えた仲間がいた。トヨタは豊田喜一郎がつくった会社かもしれませんが、それは仲間がいたからこそ。創業から70年経っても、私たちの合言葉はやっぱり「やりましょうよ！」だと思います。「やりましょうよ！」に支えられた投資家、「やりましょうよ！」に支えられた企業と株主との新しい関係。
3月に開催したインベスターミーティングをインターネットでみたNY在住の方のご意見をご紹介する。「『やりましょうよ！』を英語で言うと『Yes、Let's do it』。とくにイエスがいいですね。『やりましょうよ！』これは挑戦者だけが口にする言葉。トヨタは今でも挑戦者なのですね」と。私はこの言葉にハッとさせられました。私はこの5月の決算発表の場で、トヨタをバッターボックスに入ったものが評価される会社にしたい、と話しました。トヨタはこれからもバッターボックスに入ります。未来のエネルギー社会をより楽しいものにするために。私たちにできることは限られている。だからこそ最も大切なのは、未来に向かって共にチャレンジし続ける仲間だと思います。意志あるところに道あり。私たちのいく道は、前例のない道。全力で挑戦しつづけることでしか進めない道です。
創業時、豊田喜一郎の国産自動車への壮大なチャレンジの仲間に加わっていただいたのは銀行の方々だった。トヨタのこれからのチャレンジを支えてくれるのは、株主の皆様だと思っている。これからのトヨタの将来、道は株主の皆様と一緒に切り開いていけるものと思います。株主のみなさん、「みんなでやりましょうよ！」
ぜひみなさん一緒に「やりましょうよ！」とお声掛けいただけますでしょうか。
「やりましょうよ！」
1時間に及ぶ質疑応答の結果、
約75％の賛成を得て第7号議案は可決へ
株主 機関投資家から反対が起きている。なぜ、いまなのか？これを教えてほしい。また、個人の割合がどれぐらい増えると考えているのか？ 理想の数字などはあるのか？
小平副社長 まずなぜ今なのか、というご質問については、新たな未来の挑戦のため、率直なご指摘をいただけることでのガバナンス、ひいては企業価値の向上にあります。コーポレートガバナンスコードの目指すところは企業価値の向上にあると考えている。また個人株主の比率は、この3月末の時点で10.5パーセント。理想となる数字など設けていない。
株主 昨年の12月にウォーレン・バフェットと2人で個別に会われたという話があり、これは公開されていない。バークシャーハサウェイとの関係がどうなっていくかなど、そのことについて教えてほしい
豊田社長 今議案とは直接関係ないものと思いますので、ご回答は差し控えたい。
株主 資金の面の話がでて種類株式を発行することになっているが、普通株でもよいのでは。いま株主構成の心配も必要ないし、わざわざ中長期の株式を発行せずとも大丈夫では。
豊田社長 先ほども申し上げましたが、株主のチョイス、選択の幅が広がる。株式市場というのはひとつの種類しかないと、ひとつ下がりはじめるとみな下がってしまう。チョイスの幅があれば、下がるものも上がるものもある。そうすると流動性が増し、株主に利益になるのかなと。なぜかという点については、4月から新体制になり、実践的に企業価値創造のための活動をし始めている。いまだからこそ、5年という目線で、持続的な成長を株主にみせ企業価値を創造していきたいという経営陣の覚悟の現れとご理解いただきたい。
株主 ガバナンスについてお伺いしたい。今回は、優先配当を受けつつ、議決権も持っている。経営陣に対して好意的な発言をするのではないか？ つまり、一般株主の議決権は結果的に薄めてしまうのでは？
小平副社長 今回の株の発行価格は、普通株の120％以上で、同じ投資額に対してとれる議決権の数は少なくなっている。また5年経過の後、発行価額は普通株の120％以上のため、普通株に比べ株価が上がっている場合のキャピタルゲインも小さい。中長期的に見ると種類株主も、企業価値が向上し株価も上がれば、キャピタルゲインを得る機会がある。結果として、経営しっかりしろ、というガバナンスに対する意見を頂けるものと考えている。また配当についてですが、初年度は0.5％、毎年0.5％ずつ上がるため、当初の配当は劣後している。以上、ご理解賜りたい。
株主 新株の話を積極的にされているが、普通株主の意見を聞くこともお願いをしたい。また、種類株主には特別に話を聞いたりするのか？ また総会は同日開催とありますが、同時開催か？
小平副社長 種類株主とも普通株主と同様のコミュニケーションを進めていきたい。また、普通株主とも種類株主とも対話を進めていきたいと考えている。基本的に総会は普通株の株主と同時に開催するものだが、しかしながら種類株主だけが集まる必要があれば、別途で行うこともある。
注目を集めた新株の発行が決定！
その新株の買い方は？
この約1時間にも及ぶ質疑応答を経て約75％の賛成により、16日13時過ぎに新トヨタ株の発行が決まったのだ。
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