「低PER＝割安」は誤解！ 高PER銘柄でも割安な理由とは？

　ただ、株式投資初心者でもとっつきやすいアプローチは、どちらかといえば、マーケットアプローチです。マーケットアプローチは倍率表示をするバリュエーションなので、簡単に扱えます。

　ということで、まずは、マーケットアプローチから見ていきましょう。

マーケットアプローチには
どのようなものがあるのか

　マーケットアプローチとしてよく使うものとしては、主に以下の4つとなります。

　PER、PBR、PSR、EV/EBITDA

　まずは、これらから見ていくことにしましょう。

　PERはプロアマ問わず、最もよく使われるバリュエーションではないでしょうか。その理由はシンプルで使いやすいからです。

　PERの算出式は以下の通りです。

　PER＝株価÷1株当たり当期純利益　……（1）

　たった、これだけです。

　株価はすぐに手に入ります。1株当たり当期純利益も、実績値を使うか予想値を使うかはありますが、入手はそれほど困難ではありません。予想値といわれるとびっくりするかもしれませんが、自分で予想する必要もなく、多くの上場企業が自社の当年度の業績予想を開示しているので、それらを使うことが可能です。

　このPERは、単位として「何倍」というように表示されます。「何倍ってなんだよ」という方もいるかもしれませんが、企業が1年で稼ぐ利益（税金を支払ったあとの最終利益）で見ると、今の株価は何年かかって回収できるか、というようにも見ることができます。

　たとえば、PERで10倍であれば10年ですし、20倍であれば20年というように考えることができます。この考え方でいけば、10年で回収できるほうが20年で回収するよりも早いので、株価が安いと見ることができます。

　日本株全体でいえば、日本経済や株式市場の状況次第ではありますが、ならしてみると13～16倍程度のレンジでPERは推移してきました。先ほどの（1）の式を参考にすれば、企業が計上する1年当たりの最終利益（税金を支払ったあとの利益）の13～16年分が株価としてついていたということになります。