――筆者のジェームズ・マッキントッシュはWSJ市場担当シニアコラムニスト ＊＊＊ 　S&P 500種指数は20日の市場で一時、1月に付けた高値から20％下落した。となると、そろそろ相場の底打ちを宣言し始めたくなるが、問題は反騰の条件が一つしか整っていないことだ。その条件とは「皆が恐怖を感じている」こと。