政府債務（対GDP比）が約250％から350％
に膨張したときの長期金利の上昇幅
政府債務（対GDP比）が約250％から350％に膨張したときの長期金利の上昇幅 ＊筆者推計
国内物価の上昇や円安が続く中、日本銀行は今年7月、イールドカーブ・コントロール（YCC）を修正した。事実上、長期金利の上限を0.5％から1％に変更する内容だ。
約3カ月が経過した今、長期金利は0.8％程度まで上昇し、上限の1％に近づきつつある。背景には、物価やドル円レート、米国の長期金利の影響が主にある。
まず物価の動向だが、今年9月の消費者物価指数（CPI）総合の前年同月比は＋2.8％と、2％超で高止まりしている。
また、ドル円も再び円安が進んでいる。昨年の10月下旬に一時1ドル150円を突破した後、財務省の為替介入もあり、今年1月には1ドル130円を割る水準まで円安は是正された。だが、その後は米国の長期金利の上昇ショックなどを経て、今年の10月3日には、再びドル円レートが1ドル150円を突破した。円安の基調は依然衰えていない。
