消費と雇用が最近のように急ピッチで拡大すれば、通常はインフレ圧力が高まり、米連邦準備制度理事会（FRB）は利上げを迫られる可能性がある。だが1日、ジェローム・パウエルFRB議長はそうならないことを示唆した。需要は確かに急増しているが、供給も急増していると述べたのだ。供給サイドの好調は、力強い経済成長とインフレ率の低下という最高の状態を生み出す。FRBが今週利上げを見送った主な理由は、債券利回りの上昇がすでに金融引き締めの一端を担っていたことにある。今後利上げするかどうかは、供給サイドの好調が続くか次第だろう。だが、それが続くという保証はほとんどない。