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2016年9月25日公開(2016年11月1日更新)
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ザイ編集部

全上場3615銘柄の最新の理論株価を分析!
ヤフーやみずほフィナンシャルグループなど
50%以上割安な有名企業19銘柄も大公開!

ダイヤモンド・ザイ誌上で3カ月に1度掲載しているのが上場全銘柄の理論株価だ。割安度が一発でわかると評判だが、今発売中の2016年11月号では、全上場3615銘柄の最新理論株価を掲載している。今回は、3月決算企業の第1四半期決算に基づく今期予想の修正を反映したものとなっている。また、前回同様に、個別の理論株価とともに日経平均株価の理論株価も掲載した。では、現在、対理論株価で割安な注目銘柄を紹介しよう。

日経平均株価の理論株価が3カ月前と比較し
下落したことで日経平均株価の割安度は縮小

 株は割安な時に買って値上がりしたら売るのが基本。ただ、その割安の判断が難しい。そこで役に立つのが理論株価だ。現在の株価が理論株価より安ければ割安、現在の株価が理論株価より高ければ割高で、非常に簡単に割安な株を発見する目安となる。

 さらに、ダイヤモンド・ザイでは個別銘柄だけでなく、日経平均株価の理論株価も算出。今回の日経平均株価の理論株価は1万7233円で、前回(2016年8月号)の1万7380円より下落した。とはいえ、前々回の1万8593円(2016年5月号)から前回への下落率が6.5%だったのに対して、今回は0.98%の下落にとどまった。

 日経平均株価に大きな影響を与えるファナック(6954)ファーストリテイリング(9983)の株価は理論株価に対して前回同様今回も割高だった。ファナックの割高率は前回が92%で今回が98%とさほど変わらなかったが、ファーストリテイリングは130%から206%へと割高度が大きく増大した。これは、値下げ戦略への転換で大幅増益となり、同社の株価が急上昇したことが大きい。

 ただ、日経平均株価の構成銘柄の全体を見ると、前回は平均12%割安だったが今回は11%割安とさほど変わらなかったため、理論株価が微減にとどまったと言えそうだ。

 一方、前回1万6642円だった日経平均株価は今回1万6995円と2%超ほど上昇した。上昇の理由は、企業業績に底打ち感が出てきたことと思われる。

 日本経済新聞の8月31日付記事によれば、3月期決算企業の第1四半期の経常利益は、前年同期比で17%減益だった。ただし、第1四半期の経常利益の進捗率は上半期予想数字に対して55%と、過去3年間の平均47%を上回っている。

 実際、87%の鹿島(1812)、80%の日本テレビホールディングス(9404)、72%のバンダイナムコホールディングス(7832)など、進捗率が高い有名企業は多く、これが市場の安心感を生み出し、日経平均採用銘柄などの株価は堅調な動きを見せた。

 こうして理論株価は下落、実際の株価は上昇した結果、日経平均株価の割安度は縮小しているわけだが、日経平均株価がさらに上昇すれば割安から割高へと転換も想定されるので、今後の動きには要注目だ。

日経平均株価の採用銘柄で50%以上割安なのは?
1位はディスプレイ広告が好調なヤフー!

 割安度が縮小してきた日経平均株価だが、それでも採用銘柄の中には理論株価が株価に対して50%以上も割安な銘柄が19銘柄もある。

日経平均株価採用銘柄で50%以上割安な19銘柄! (割安度順)
 
  銘柄名(コード) 株価(9/2) 理論株価 割安度 最新株価
1 ヤフー(4689) 422円 1271円 67%割安
ヤフー(4689) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
2 みずほFG(8411) 181円 518円 65%割安
みずほFG(8411) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
3 三菱UFJFG(8306) 576円 1561円 63%割安
三菱UFJFG(8306) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
4 双日(2768) 254円 674円 62%割安
双日(2768) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
5 国際石油開発帝石(1605) 869円 2208円 61%割安
国際石油開発帝石(1605) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
6 丸紅(8002) 512円 1291円 60%割安
丸紅(8002) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
7 日本郵船(9101) 191円 457円 58%割安
日本郵船(9101) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
8 神戸製鋼所(5406) 96円 215円 55%割安
神戸製鋼所(5406) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
9 日立製作所(6501) 496円 1087円 54%割安
日立製作所(6501) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
9 高島屋(8233) 795円 1736円 54%割安
高島屋(8233) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
9 伊藤忠商事(8001) 1248円 2687円 54%割安
伊藤忠商事(8001) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
12 第一生命保険(8750) 1488円 3184円 53%割安
第一生命保険(8750) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
13 王子HD(3861) 420円 870円 52%割安
王子HD(3861) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
14 宇部興産(4208) 191円 392円 51%割安
宇部興産(4208) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
14 ジェイエフイーHD(5411) 1639円 3330円 51%割安
ジェイエフイーHD(5411) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
14 三菱ケミカルHD(4188) 647円 1308円 51%割安
三菱ケミカルHD(4188) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
19 J.フロントリテイリテイリングス(3608) 1254円 2508円 50%割安
J.フロントリテイリ(3608) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)
19 三菱マテリアル(5711) 296円 588円 50%割安
三菱マテリアル(5711)(楽天証券のチャート画面へ遷移します)
19 住友化学(4005) 467円 925円 50%割安
住友化学(4005) (楽天証券のチャート画面へ遷移します)

 

 1位はヤフー(4689)。画像を使ってコンテンツページに広告を出すディスプレイ型の広告が成長している。その割には株価は理論株価のほぼ3分の1にとどまっており、極めて割安だ。2位と3位にはメガバンクのみずほフィナンシャルグループ(8411)三菱UFJフィナンシャル・グループ(8306)が入った(9月21日発売の『ダイヤモンド・ザイ』2016年11月号69ページならびに133ページに掲載のみずほフィナンシャルグループの理論株価は518円、65%割安になります。以上、お詫びして訂正します)。

 50%割安な株には、双日(2768)国際石油開発帝石(1605)丸紅(8002)伊藤忠商事(8001)といった資源株や商社株、さらには神戸製作所(5406)ジェイエフイーホールディングス(5411)の鉄鋼株など、総じて重厚長大の企業が多い。

 原油安や円高が懸念され、株価が理論株価よりも大幅に割安に評価されていたこれらの銘柄も、最近は原油価格は上昇基調にあり、円高も一服してきていることから、株価の再評価が高まってくると考えられるので、注目したい。

 最後になったが、理論株価の算出方法を紹介しよう。理論株価はその株の成長価値(予想1株益に将来の想定成長率を掛けて算出)と利益価値(予想1株益に将来利益の織り込み年数を掛けて算出)、そして資産価値(直近の1株純資産)を合計したもの。つまり、業績と財務のデータから算出している。

 


 今好評発売中のダイヤモンド・ザイ11月号には、ETFを通じてまだまだ日銀が買ってくる好業績銘柄や、業績の進捗率は高いが予想の上方修正を見送った隠れ優良銘柄などが見つかる「今、株で儲ける20の方法」と、3カ月に一度の人気企画「人気株500の激辛診断!」が載っている。さらに「10月25日上場が決まったJR九州は買いなのか?」「別冊付録・桐谷さん監修 株主優待株必勝管理ノート」などの情報も満載だ。3カ月に一度の「人気株500激辛診断」のほか、株主優待株投資家は必携の桐谷さん監修の別冊付録「桐谷さんの記録ノートも大公開!株主優待必勝管理ノート」も付いている。ダイヤモンド・ザイ11月号は全国の書店にて好評発売中。アマゾン楽天ブックスなどのネット書店でも送料無料で発売中。

 

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