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仕入れコストや人件費の上昇に、消費者の節約志向と需要の変化が重なり、アパレル業界を圧迫している。革靴で知られるリーガルコーポレーションも営業赤字に転落した。特集『27年版・倒産危険度ランキング【危険水域360社】 「金利ショック」が招く大量淘汰』の＃5では、アパレル業界の倒産危険度ランキングを検証。“危険水域”にランクインした20社の顔触れと、新たに加えた「金利上昇衝撃度」から、各社の財務の弱点を明らかにする。（ダイヤモンド編集部編集委員 清水理裕）
大手同士の統合が映す業界の苦境
革靴のリーガルも営業赤字に転落
アパレル業界では、大量生産と値引き販売に依存した事業モデルの転換が迫られている。
2026年10月、ワールドとTSIホールディングスは経営統合を発表した。来春に共同持ち株会社を設立する。売上高は5000億円規模となり、国内3位のアパレル企業が誕生する見通しだ。百貨店向けブランドで競ってきた大手同士が、生き残りに向けて手を組む。
背景にあるのは、中価格帯ブランドの苦戦だ。低価格を強みとする製造小売りと高級ブランドに挟まれる中、百貨店の主要顧客の高齢化も進む。一方、円安に伴う調達コストの増加や人件費の高騰が収益を圧迫している。両社は生産・調達や物流などを共通化するとともに、不採算ブランドの見直しを進める方針だ。
アパレル業界には、天候に販売を左右される難しさもある。26年の夏商戦では、猛暑を見込んで接触冷感などの機能性商品を投入した百貨店アパレルが、想定より低い気温や長雨で苦戦した。需要を読み違えれば在庫が積み上がり、値引きで利益を削ることになる。
靴業界も例外ではない。リーガルコーポレーションの26年3月期の売上高は前期比3.0％減の228億円、営業損益は3.8億円の赤字（前期は3.9億円の黒字）だった。主力の中価格帯のビジネスシューズが苦戦し、滞留在庫の処分や値引き販売の増加で採算が悪化した。
同社は26年2月、50人程度の希望退職者募集と、生産子会社のチヨダシューズの閉鎖を発表した。しかし、26年4～6月期も営業損益は4.1億円の赤字となり、前年同期の2.0億円から赤字幅が拡大した。事業の立て直しはなお途上にある。
こうした中、収益力が弱った企業にとっては、借り換え時の金利上昇も懸念材料となる。売り上げの回復を待つ間に、利払い負担が増せば、資金繰りの余裕はさらに乏しくなる。
今回、ダイヤモンド編集部は、繊維メーカーから衣料品・服飾雑貨の販売会社まで、アパレル関連企業の倒産危険度を検証した。その結果、20社が“危険水域”に入り、リーガルコーポレーションは20位となった。では、さらにワースト上位に入ったのはどこか。次ページでは20社の顔触れと、金利上昇がもたらす負担を見ていこう。
