箱根の高級マンションが売れている
上田真路（うえた・まさみち）建築家・不動産投資家
KUROFUNE Design Holdings Inc. 代表取締役CEO
ハーバード大学デザイン大学院で不動産投資と建築デザインを学び、投資理論とデザインの力を融合させたユニークな不動産投資を行う。鹿島建設入社4年目に不動産投資を開始。数々の不動産投資セミナーに足を運び、不動産関連書籍を数十冊読破。そんな中で出会ったメガ大家集団をメンターに持ち、指導を仰ぎながら不動産投資をスタートする。最初に行った東京・神楽坂での新築マンション開発では超狭小地に苦労し、辛酸を舐めつつも独自の不動産投資スタイルを確立する。現在5棟の超優良物件を保有。保有物件の中では投資額が4年間のうちに26倍になったものもある。1982年高知県生まれ。早稲田大学理工学部建築学科、同大学院卒業後に鹿島建設入社。大学院卒業時にリゾートホテル開発プロジェクトにより早稲田大学小野梓芸術賞を受賞。同社では国内外で建築設計や大規模な都市開発業務に従事。鹿島建設社長賞、グッドデザイン賞、SDレビュー賞などを受賞。2016年、ハーバード大学デザイン大学院（GSD）へフルブライト留学。2018年、GSD不動産デザイン学科を卒業、外資系不動産ファンドでの投資業務を経験した後、KUROFUNE Design Holdings Inc.（デザイン事務所兼不動産ファンド会社）を創業し独立。現在はハーバード学生寮生活で得た原体験をもとに、住まいと学びを融合させた国際学生寮「U Share」を開発運営する。また、慶應義塾大学SFC特任講師、早稲田大学特任講師として「不動産デザイン」について教えている。初の著書に『ハーバード式不動産投資術 資産26倍を可能にする世界最高峰のノウハウ』（ダイヤモンド社）がある。
広瀬 最近、箱根で建ててる新築マンションの話聞いてきたんですけど、とても高くて、坪400万円とかだそうで。
上田 箱根でですか？
広瀬 まあ、すごいいい造りのマンションですけど、坪400万円か、みたいな。
上田 すごいですね。
広瀬 それでもう7割ぐらい売れてるらしいです。
上田 そうなんですか。ファミリータイプで買おうとすると、ほんと億ションですよね、坪400万円だと。
広瀬 はい、そうです。
上田 でも、それでも売れるんですね。
広瀬 売れてるんですね。
上田 まあ軽井沢とか鎌倉とかが、どんどん値上がりしてるって話は、聞きますもんね。
広瀬 都心から1時間、1時間半で行けて、向こうで仕事してても何かあったら戻ってこれるとか、そういう地の利もあるのかもしれないですね。
上田 そうですよね。そういう意味では、またチャンスだと思ってらっしゃる方もいるだろうし、何か悲観的にならずに、やれる方法っていくらでもありそうですよね。
広瀬 そうですね。
上田 今後、この1年2年ぐらいの、広瀬さんが見る不動産マーケットの感触とか、予想とかはどうですか？
広瀬 ファイナンス（銀行融資）は閉まってきているじゃないですか。でも、何か価格がなかなか落ちないっていうので、調整は入るんじゃないかと感覚的には思っています。でも、一方でお金が市中にジャブジャブしてるので、インフレっぽくなって、このまま上がっていく可能性もゼロではないのかなと。正直、読みにくいっちゃ読みにくいですよね。
上田 そうですね。オフィス物件は、ほんとに読みにくいですよね。
広瀬 大きい解約とかも、多分大きいビルだと出始めつつあるので。大きいビルは、オフィス系は手を出しにくいですよ。
上田 そうですよね。逆に不動産ファンドのプロのほうは、住宅アセットをかなり買いに行ってるので。
広瀬 そっちのほうが、安定していますもんね。
上田 なので1棟ものの結構大きなマンションとかそういったものから、どんどん市場からなくなってきている感じですかね。
広瀬 昨日、東京の山手線沿線に賃貸で住んでいる方と話したんですけど、引っ越し先を探してるんですけど、全然、物件が出ないらしいんですよ。みんな引っ越さないから、自分も引っ越せないと（笑）。
上田 玉突きが起こらないのですね。それはファミリーの方ですか？
広瀬 1Lとかなので、ファミリーではないですね。ワンルームとかは2月3月が繁忙期なんですが、今はその時期が全然盛り上がってないですね。賃貸需要の波がちょっとずれてきて、平準化されてきてるようで。
上田 そうかもしれないですね。うちの会社が運営するU-Shareという国際学生寮の物件でも、4月を超えても大学生がまた来たりとかするので、全然ほんとに見学の時期がまちまち、バラバラなんですよね。確かに、そこは言えますね。
（第4回につづく）
→第1回 生き残れる投資家は、自分なりの得意分野を武器にして「Creating α」を生み出す
→第2回 リーマンショック後の買い場の時期に、いい物件を買えた投資家と買えない投資家を分けたものとは？
（撮影・石郷友仁、構成・編集部）
不動産投資は一生使えるナレッジだ!
『ハーバード式不動産投資術』上田真路［著］
定価1980円
ダイヤモンド社
どんな時代でも生き残れる不動産投資家になるための極意とは何か？
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業者の売り文句にダマされないために、そして、不動産投資で利益をあげ続けるためには、基本となる知識やノウハウを学ぶ必要がある。
著者は、ハーバード大学院不動産デザイン学科で最先端の知識を学び、それに自身の体験から得たノウハウをミックスし「ハーバート式不動産投資術」として体系化した。著者が学んだ不動産投資の手法は、世界のどこでも通用する、普遍的で再現性のあるナレッジである。
そのキーワードは、
1デザイン、2ファイナンス(資金調達)、
3チームビルディン、4景気サイクル&出口戦略、5再現性&成長性の5つだ。
これら5つの分野で平均値を上回る工夫をすること。
これが著者がハーバードで学んだ「Creating α」という成功の極意である。
不動産投資を始めたいと思っている人、すでに始めている人、さらに上を目指したい人、
すべての人に読んでいただきたい入門書にして究極の書が完成。
本書を推薦します!ハーバード・デザイン大学院不動産デザイン学科 マイケル・D・スピア名誉教授
リチャード・パイザー氏
ハーバード・デザイン大学院不動産デザイン学科共同学科長/ハーバード・ビジネス・スクール不動産マネジメントプログラム教授
ビン・ワン氏
■主な目次
はじめに ～どんな時代でも驚異のリターンを上げ、社会的インパクトを創造する不動産投資家になるために
序章 ハーバード式不動産投資術を学ぶための心得
・何をおいても身につけるべきスキル、それは "Do Your Home Work!"
・ハーバードで学んだ不動産学は、世界の共通語、一生使えるスキル「BOE分析」
第1章 ハーバード式不動産投資術、普遍の方程式「Creating α」
・生き残る不動産投資家になる方程式はCreating α
・5つの分野でアルファを創造し平均を上回る
第2章 ハーバードで学んだ不動産をデザインするとは
・物件の内装デザインに惚れるな! 真の不動産デザインで判断せよ!
・掘り出し物の土地や物件の見つけ方の極意
第3章 ハーバードで学んだ不動産ファイナンスの極意
・驚異のリターン物語「BOEは映えるスナップショット、プロ・フォルマは壮大な映画」
・レバレッジ(てこの原理)を知る~ポジティブ・レバレッジとネガティブ・レバレッジ
・銀行を唸らせるハーバード式投資事業計画(プロ・フォルマ)とは
第4章 ハーバードで学んだ不動産チームの重要性
・クリエイティブ大家になるための良いチームの組み方~ワークフローマップ
・大家仲間は最強のメンターであり情報ソースだ!
・チームのパートナーを大切にしてこそ高いリターンを実現できる
第5章 ハーバードで学んだ勝ち残るために必要な景気サイクルと出口戦略
・10年の景気サイクルと5年の人の記憶サイクル~不況時に何ができるか?
・不動産投資の時間的価値(Time value of money)を味方にせよ!
第6章 ハーバードで学んだ再現性と成長性の戦略
・不動産投資をフルコースで楽しむ~調査から計画&投資、期中管理から売却まで
・アルファを生み出す戦略集
第7章 ケース・スタディから見えてくる不動産投資の新しいデザイン手法
Case 01:鰻の寝床形状の土地で勝つ
Case 02:超極小地超ペンシルビル
第8章 Q&Aセッション
