東京ディズニー「夢の国」に暗雲…入園者30万人減の「意外な原因」とは？

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「夢の国」には「光」もあれば「闇」もある――。東京ディズニーリゾート（東京ディズニーランド・東京ディズニーシー）の運営企業、オリエンタルランドの直近決算を前後編に分けて徹底解説する。前編は「闇」にフォーカスし、魔法だけではどうにもならない厳しい現実と、見落としがちなリスクを深掘りする。顧客離れの要因、巨額投資の代償、価格戦略の影とは？（公認会計士　白井敬祐）

東京ディズニーリゾートの業績
「増収減益」から読み解くリスクとは

「夢の国」――。時にこう呼ばれる東京ディズニーランド・シーには、子どもも大人も心を奪われる魅力があります。非日常の魔法に包まれ、現実の悩みから解放されるひとときを楽しむ人も多いでしょう。

　その夢の国、東京ディズニーリゾートを運営するオリエンタルランドは、2024年3月期決算で過去最高益を達成しました。背景には開業40周年記念イベントや円安による訪日外国人客（インバウンド）の増加、そしてチケット値上げの影響がありました。好業績をたたき出したことで、「夢の国の繁栄は未来永劫続いていく」と期待した人もいたかもしれません。

　ところが、同社が10月30日に25年3月期第2四半期（24年4～9月）の決算を発表すると、様子は一変。過去最高益という絶頂から一転し、暗雲が垂れ込めています。「増収減益」だったからです。

　夢の国を維持する舞台裏には、どのような課題が待ち受けているのでしょうか？そこには、魔法だけではどうにもならない厳しい現実と、見落としがちなリスクの数々がありそうです。

　本稿では、ビジネス目線で、東京ディズニーリゾートに潜む試練を浮き彫りにしていきます。オリエンタルランドが直面する課題を、決算から解き明かしていきましょう。