運転資金を理解して、資金繰りを好転させよう
運転資金という言葉は、読者の皆さんも時おり耳にしたり、あるいは自分でも使ったりすることがあるかもしれません。ところがその中身については、意外と人によってバラバラだったりします。実際に明確な定義が存在するわけでもないので、相手が何度も使っていて、どこまで含めているのかわからない場合には、「運転資金にはどこまで含めているんですか？」と聞いてしまってもよいでしょう。
英語で運転資金は、Working capitalと言います。会社を運転（=Working）するための資金（=Capital）なので、日本語そのままです。Working capitalは狭義では、以下で計算されます。
Working capital =
Accounts receivable + Inventory – Accounts payable
顧客に製品を販売した後の入金待ちに相当するAccounts receivableと、販売のために保有しておくInventoryは、製造業として不可欠な資産です。一方で、Accounts receivableは「現金をまだ回収できていない」、Inventoryは「現金を使って、作ってしまった」ということで、ともに資金繰り上はネガティブな要素です。これら2つが大きいほど、資金繰りはひっ迫していきます。
それに対して、Accounts payableは、「原材料等を仕入れたものの、まだお金は払っていない」という、資金繰り上はポジティブなものです。よって、Accounts payableが大きいほど、資金繰りは改善します。
左に資金繰り上ネガティブな要素が2つ、右に資金繰り上ポジティブな要素が1つなので、トータルで見れば、どうしても右側に資金ギャップが生まれます。この資金ギャップのことを、Working capitalと呼ぶのです。
Working capitalが存在するのは決して悪い話ではありません。製品が売れているからAccounts receivableがある、製品が売れているからInventoryを用意してあるのです。十分なお金を保有している企業であれば、自社のお金をWorking capitalに充てればよいですし、お金のない会社は、銀行に対して「Working capitalのための資金を貸してください」と言えばよいのです。ただし、Accounts receivableの多くが、不良債権（Uncollectible receivables）や不良在庫（Dead stock）となれば、話は別です。銀行もそう簡単には融資してくれはしないでしょう。
Accounts receivable、Inventory、Accounts payableがメーカーの3大Working capitalですが、それ以外にも本書100の勘定科目にある流動資産（Accrued revenue、Prepaid expenses）や流動負債（Prepaid income、Accrued expenses）も大切なWorking capitalです。
広義では、
Working capital = Current assets – Current liabilities*
と考えてもよいでしょう。
＊運転資金ニーズですでに借りている短期借入金は除く
Working capitalをDaily sales（1日当たり売上高）で割った日数を、Cash conversion cycle（CCC：キャッシュ・コンバージョン・サイクル）と呼びます。一緒に覚えてしまいましょう。CCCの短い会社は、Accounts receivablesの早期回収、Inventoryの圧縮、Accounts payableの支払長期化を意味するため、資金繰り上は有効です。
Cash Conversion Cycle （Days） =
Working capital / （Sales/365）
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