米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、就任から一年足らずで、最初の正念場を迎えている。FRBに対しては、昨年12月の利上げ以降、エコノミストや市場関係者から、行きすぎとの批判が高まった。ドナルド・トランプ米大統領からFRB理事候補に指名されたスティーブン・ムーア氏もその輪に加わった。債券市場では、リセッション（景気後退）の前兆とされる長短金利の逆転（逆イールド）現象が発生。フェデラルファンド（FF）金利先物市場はFRBが年内に利下げする可能性を織り込んでいる。だが、だからといって、FRBに批判的な向きが正しいという訳ではない。問題は、適切な理由から彼らが正しいかどうかだ。その基準に照らせば、大半は正しくない。特にムーア氏の理論では、米経済が1930年代以来の深刻な景気後退に陥っていた2008年に金融政策を引き締めることになり、FRBをひどく間違った道へ向かわせていた可能性がある。