<highlight type="BOLD">•　市場によって有効性の異なるファクター投資</highlight>•　市場によって有効性の異なるファクター投資 　上場信託であるゴールドマン・サックス・アクティブ・ベータ日本株ETF（GSJY）を分析する投資家は、それが適切な要素を全て備えていると考えるかもしれない。日本株で構成されるこのETFは、バリューの高さ、株価のモメンタムの強さ、クオリティーの高さ、ボラティリティの低さという、株式選択の要素として金融学者が重視する四つの要因に等しいウエートを置いている。