「世界は炎に包まれて終わりを迎えるという者もいれば、氷に閉ざされて終わるという者もいる」。米詩人ロバート・フロストによるこの一節はインフレ議論に関するものではないが、そうとも言えるかもしれない。われわれはこの炎の兆候を目にしている。米労働省が13日公表した6月の消費者物価指数（CPI）は、前月比0.9％上昇した。前年同月比の上昇率は5.4％と、前年比としては2008年8月以来の大きさだ。基調インフレのすう勢をより正確に反映するとされるコアCPI（変動の大きい食品・エネルギー除く）は前年比4.5％上昇と、1991年11月以来の水準に跳ね上がった。ここで最も大きな問題となるのは、物価上昇がどの程度、一時的かという点だ。新型コロナウイルス危機の早い段階では物価が弱含んだため、前年との比較ではまだ、正確な見極めは難しい。一方で、物価の押し上げ要因の一部は、それほど持続力があるようには見えない。例えば、中古車価格は前年比45％急上昇したが、これは車需要が引き続き伸びているにもかかわらず、サプライチェーン（供給網）の制約で新車供給が限られていることが要因だ。