米連邦準備制度理事会（FRB）は過熱気味の景気を冷やし、インフレを抑制する上で、これまでは住宅市場に大きく頼ってきた。具体的には、利上げによって住宅ローン金利を引き上げ、買い手を減らした。ところが今回は、住宅市場がかつてないほどの活況に沸いており、FRBの金融政策運営をさらに難しくしそうだ。限りある物件を多数の買い手が競り合う中、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスとコアロジックが算出する住宅価格指数（主要都市、平均）は昨年、18.8％値上がりした。FRBの利上げに伴い、米国の住宅ローン金利は先週、昨年11月から約2.3ポイント上昇し5.25％に達した。これは6カ月間の伸びとして数十年ぶりの大きさだ。今までなら、金利がここまで跳ね上がれば住宅販売・建設は急激に落ち込んだ。しかしながら、足元では販売が減少に向かい始めているにもかかわらず、住宅価格は過去最高をなお更新している。ゴールドマン・サックスのエコノミストは住宅価格が今年10％上昇すると予想。バンク・オブ・アメリカ（バンカメ）では15％の値上がりを見込んでいる。