正解：買うべきでない。のれんに減損が発生する可能性も。
K社は収益力が低い
まず、K社の営業利益率を計算しましょう。
第17期営業利益率
＝営業利益÷売上収益×100
＝2÷100×100
＝2％
第18期営業利益率
＝▲2÷100×100
＝▲2％
17期の営業利益率は2％でした。営業利益率は低く、収益は不安定と考えられます。
18期には営業損失を計上し、営業利益率は▲2％となりました。
続いて、18期のROE（自己資本利益率）を計算しましょう。最終損益は2期連続で赤字（純損失）でROEもマイナスです。
第18期ROE
＝純利益÷自己資本×100
＝▲4÷30×100
＝約▲13％
売上が伸びていない
K社は、インターネット・サービス企業を次々と買収し、事業を拡大してきました。今は赤字でも、「将来黒字化して利益成長を牽引する」とK社経営陣は期待しているはずです。
そこで重要なのは、売上高の伸びです。今赤字でも、売上高が急拡大していれば、近い将来、黒字化する期待が持てます。
ところが、K社は17期から18期にかけて売上高は横ばいで、まったく成長していません。
売上高の伸びがゼロで、2期連続で純損失を計上していることを考えると、買収した事業が、近い将来黒字化する見込みは薄いと考えられます。
「のれん」に減損損失が発生する可能性も
のれんとは、企業買収によって獲得した、目に見えない「超過収益を生む価値」のことです。現在または近い将来、利益を稼いでいく期待があるから、計上できるものです。
ところがK社は売上の伸びがなく、2期連続で純損失を計上していることから、近い将来、のれんの価値を減損しなければならなくなる懸念もあります。
万一のれんの価値がゼロと判断されると、のれん30がゼロになります。自己資本が30しかありませんので、のれんをゼロにすると、自己資本がほとんどなくなってしまいます。
株価が下がっているというだけで、こういう危ない企業に投資すべきではありません。
（本稿は、『株トレ ファンダメンタルズ編』から抜粋・編集したものです。）
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