正解：買うべきでない。のれんに減損が発生する可能性も。
K社は収益力が低い
まず、K社の営業利益率を計算しましょう。
第17期営業利益率
＝営業利益÷売上収益×100
＝2÷100×100
＝2％
第18期営業利益率
＝▲2÷100×100
＝▲2％
17期の営業利益率は2％でした。営業利益率は低く、収益は不安定と考えられます。
18期には営業損失を計上し、営業利益率は▲2％となりました。
続いて、18期のROE（自己資本利益率）を計算しましょう。最終損益は2期連続で赤字（純損失）でROEもマイナスです。
第18期ROE
＝純利益÷自己資本×100
＝▲4÷30×100
＝約▲13％
売上が伸びていない
K社は、インターネット・サービス企業を次々と買収し、事業を拡大してきました。今は赤字でも、「将来黒字化して利益成長を牽引する」とK社経営陣は期待しているはずです。
そこで重要なのは、売上高の伸びです。今赤字でも、売上高が急拡大していれば、近い将来、黒字化する期待が持てます。
ところが、K社は17期から18期にかけて売上高は横ばいで、まったく成長していません。
売上高の伸びがゼロで、2期連続で純損失を計上していることを考えると、買収した事業が、近い将来黒字化する見込みは薄いと考えられます。
「のれん」に減損損失が発生する可能性も
のれんとは、企業買収によって獲得した、目に見えない「超過収益を生む価値」のことです。現在または近い将来、利益を稼いでいく期待があるから、計上できるものです。
ところがK社は売上の伸びがなく、2期連続で純損失を計上していることから、近い将来、のれんの価値を減損しなければならなくなる懸念もあります。
万一のれんの価値がゼロと判断されると、のれん30がゼロになります。自己資本が30しかありませんので、のれんをゼロにすると、自己資本がほとんどなくなってしまいます。
株価が下がっているというだけで、こういう危ない企業に投資すべきではありません。
（本稿は、『株トレ ファンダメンタルズ編』から抜粋・編集したものです。）
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第1章 チャートと決算を同時に読む
・決算後の株価の急騰急落
・割安な株
・景気敏感株とディフェンシブ株
第2章 損益計算書を読む
・損益計算書をおおづかみ
・収益の基盤
・利益率の変化
第3章 バランスシートを読む
・流動資産と流動負債
・在庫は適正か？
・売上債権の変化
第4章 キャッシュフロー計算書を読む
・会計上の利益とキャッシュフローの違い
・借金の返済
・キャッシュフローから読み取れる経営戦略
第5章 高配当利回り株の選び方
・高配当利回り株 vs 高利回り債券
・高配当利回り株の分散投資
・Jリート（不動産投資信託）
第6章 儲かる株、損する株を見抜く
・AI関連株
・不祥事の下落
・TOBで株価が急騰
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