ライバル会社に売り飛ばされた！
買い手とライバル会社の恐るべき結託

小さな会社のM&A

2019.7.17 4:15

岡本行生

おかもと・ゆきお

[アドバンストアイ株式会社代表取締役社長]

アドバンストアイ株式会社代表取締役社長
1968年香川県生まれ。東京大学理学部情報科学科卒、ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA（アントレプレナリアル・マネジメント兼ファイナンス専攻）。
野村證券株式会社を経て、アドバンストアイ株式会社を設立。
「会社の売却は生涯一度きり。中小企業にこそ、大手企業と対等に渡り合えるM&Aアドバイザリーサービスを」との思いから、両手仲介に脇目も振らず、助言一筋20年。引き継がれる事業の成長を何より大切に思い、取り組んでいる。
継承された事業に関わる従業員たちの数年後の笑顔を見ることに、大きな喜びを感じている。
たった一人のベンチャー企業から従業員が数百名の中堅企業、ときには数千名の大手企業まで、あらゆる規模のM&Aを手がけてきた。
売上ゼロの技術ベンチャーや地方の老舗中堅製造業と世界的企業とのM&A、全国最下位の自動車販売会社が世界一位に成長するまでの戦略的M&Aなど、不可能と思える案件も実現させた。
公益財団法人日本生産性本部の講師として、中小企業診断士、金融機関やシンクタンクの事業承継担当者に対する中小企業のM&A研修も担う。
主な著書に『いざとなったら会社は売ろう！』『中小企業のM&A 交渉戦略』（ともにダイヤモンド社）、『事業承継M&A「磨き上げ」のポイント』（共著・経済法令研究会）がある。

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売上ゼロでも債務超過でも大丈夫、
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買い手にとっての自社の価値や魅力を見つけ出し、
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安全なM&Aの実現するために、
売り手企業は何をすればいいのか。
M&Aの実態を経験と事例から本音ベースで詳説します。

クライントを抱え、これからはM&A案件にも関わりたい士業の人たち、
融資に迷う地銀・信金担当者も必読です。

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譲渡契約書に条件をしっかり盛り込んで

　M&Aが実施された後の戦略、つまりPMI（Post Merger Integration）と呼ばれる統合戦略については、買い手企業から詳細にヒアリングし、売り手企業の条件を譲渡契約書に拘束力のある形で盛り込まなければなりません。

　それができていれば、最悪の事態は避けられたでしょう。

　これは非常によくあるケースです。

　より大きな企業やより信用力のある安定した企業と一緒になれば守ってもらえると思い違いし、蓋を開けたらそのままのみ込まれてしまったケースです。

　このケースでは、Ａ社がＣ社を隠れみのとして使った可能性さえ疑われます。
　当初から悪意があったのか、Ｃ社に売却が決定してからＡ社が提案したのか、真相はやぶの中です。しかし、事業方針や従業員を何より最優先したいという売却戦略であるならば、売却した後向こう何年間かの誓約を結ぶべきでした。
　Ｃ社とＡ社の関係が近かったことも、買い手企業の「身体検査」を詳細に行っておけばわかったかもしれません。買い手企業の「深掘り」を怠ると、最悪の事態になるという、典型的な事例です。

※次回は、オーナーの独断で進めたM&Aが、直前で破談になってしまったケースをお伝えします（7月18日公開予定）。

岡本行生（おかもと・ゆきお）
アドバンストアイ株式会社代表取締役社長
1968年香川県生まれ。東京大学理学部情報科学科卒、ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA(アントレプレナリアル・マネジメント兼ファイナンス専攻)。野村證券株式会社を経て、アドバンストアイ株式会社を設立。「会社の売却は生涯一度きり。中小企業にこそ、大手企業と対等に渡り合えるM&Aアドバイザリーサービスを」との思いから、両手仲介に脇目も振らず、助言一筋20年。引き継がれる事業の成長を何より大切に思い、取り組んでいる。継承された事業に関わる従業員たちの数年後の笑顔を見ることに、大きな喜びを感じている。たった一人のベンチャー企業から従業員が数百名の中堅企業、ときには数千名の大手企業まで、あらゆる規模のM&Aを手がけてきた。売上ゼロの技術ベンチャーや地方の老舗中堅製造業と世界的企業とのM&A、全国最下位の自動車販売会社が世界第1位に成長するまでの戦略的M&Aなど、到底不可能だと思われる案件も実現させた。公益財団法人日本生産性本部の講師として、中小企業診断士、金融機関やシンクタンクの事業承継担当者に対する中小企業のM&A研修も担う。主な著書に『いざとなったら会社は売ろう! 』『中小企業のM&A 交渉戦略』(ともにダイヤモンド社)、『事業承継M&A「磨き上げ」のポイント』(共著・経済法令研究会)がある。

「会社を売ろう」と考えたら最初に読む本！

『あなたの会社は高く売れますー決定版・小さな会社のM&A』 ISBN：978-4-478-10400-2

会社の「これから」を考えるときに必ず読んでおきたい決定版。
売り手(経営者)向けにやさしく書かれた、
主に中小企業ベースのM&A解説書。
M&Aの実態を、経験と事例から本音ベースで詳説しました。

売上ゼロでも債務超過でも大丈夫、売り手市場の今こそチャンス。
買い手にとっての自社の価値や魅力を見つけ出し、
起こりうるトラブルを未然に防ぎ、
安全なM&Aの実現を助ける1冊です。

◎悪徳業者に騙されない、安く買い叩かれずに済む
◎大手企業や上場会社から、最良の取引条件を引き出せる
◎社員の雇用や事業を守り、幸せなバトンタッチが可能に

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