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日銀利上げ、政策金利は17年ぶり水準
「0.5％超」は未知の世界と言えるが
日本銀行は1月24日の金融政策決定会合で、政策金利を0.5％に引き上げた。昨年3月にマイナス金利解除で金利正常化に踏み出し、10カ月かけて3回目、累計で0.5％の利上げを実施したことになる。0.5％の政策金利は17年ぶりの水準だ。
それでも、コロナ後のインフレ対応で2022年以降、急激な利上げを実施した欧米の中央銀行に比べれば、極めて緩慢なペースでの利上げだ。
それにもかかわらず、24日の利上げ決定後に行われた植田和男総裁の記者会見では、「政策金利が今後、0.5％を超えていく際の実体経済にもたらす影響」について多くの質問が出た。
確かに、前回の日本の利上げ局面（2006～07年）では政策金利は0.5％、その前のゼロ金利解除後の2000年の利上げでは0.25％で打ち止めとなった。0.5％超の水準の政策金利は、多くの国民にとってはほぼ“未知の世界”といえる。
近い将来に日銀が利上げのペースを落とすことになるとの予想や、利上げ打ち止めが意識されるとしても、ある意味で自然なことなのかもしれない。
しかし、推定される中立金利の水準を考えると、利上げのペースダウン予想や打ち止めを考えるのはやや時期尚早だろう。
むしろ懸念されるのは、長い金融緩和のもとで「低金利慣れ」した日本経済が金利上昇へのアジャストに遅れて、大きなショックに見舞われることのほうだ。
