山崎元

経済評論家

やまざき・はじめ／1958年、北海道生まれ。東京大学経済学部卒業。現在、楽天証券経済研究所客員研究員。株式会社マイベンチマーク代表取締役。東京大学を卒業後、三菱商事に入社。野村投信、住友生命、住友信託、メリルリンチ証券、パリバ証券、山一証券、明治生命、UFJ総研など、計12回の転職を経験。コンサルタントとして資産運用分野を専門に手掛けるほか、経済解説や資産運用を中心に、メディア出演、執筆、講演会、各種委員会委員等を務めた。2024年1月1日、永眠。

2008.4.8

リスク資産にいくら投資するのかが難しい

リスク資産の投資配分は、前提となる数字を決めさえすれば容易だ。それが個人の場合だと、年収や資産額などの条件がいくら明確であっても、配分決定はかなり難しくなる。

2008.4.2

ガソリン値下げ後の“落としどころ”

ついにガソリン値下げが現実のものとなった。今回の問題では単純な時間切れになるかと見えたが、さすがに福田首相も土壇場で手を打ってきた。一般財源が実現するなら、大きな前進を果たしたと言える。

2008.4.1

リスク分散が機能する時・しない時

最近の最も意外性のない経済ニュースは、別名「石原銀行」こと、新銀行東京の経営の行き詰まりだ。同行の経営は順当に行き詰まった。まったく予想どおりの展開だ。

2008.3.26

持ち合い株式の「含み損」に見る、進歩のない経営者たち

大手銀6グループの株式含み益が2007年3月末に比べて62％減の3兆5000億円になったという。株式含み損でかつてあれだけ酷い目に遭って懲りているにも関わらず、相変わらず多額の株式保有を続けている。

2008.3.25

マネジャーストラクチャーは甘くない

運用計画、マネージャーストラクチャーが資産運用パフォーマンスの大半を決める。筆者は日本版政府系ファンド設立には反対だが、設立の場合には運用に通暁したスタッフが必要だ。

2008.3.19

市場混乱の中の日銀総裁空席

市場の混乱の中、メディアは、ねじれ国会での日銀総裁人事を懸念してきた。そして本日19日に福井総裁の任期が満了となり、その懸念は、まさしく現実のものになった。

2008.3.18

運用商品の選択は本来単純だ

個人の金融資産の運用では、具体的な運用商品は多くの選択肢があるというイメージがある。しかし、現実的には資産配分は多様でも選択対象になる運用商品はごく少ないのではないか。

2008.3.12

バブル弾けて、世界的な不動産価格の下落が止まらない

アメリカでもヨーロッパでも住宅価格の下落が顕著だ。今後、住宅が介在した信用収縮が続くと思われる。では日本はどうか。マンション価格はサブプライム問題で急落し、今に至るまで下落を続けている。

2008.3.11

投資信託の人気投票に意味はあるか

投資信託の人気投票という企画が登場した。しかし本来、資産配分計画との整合性から見れば合理的な投資アドバイザーはバランス型ファンドを選ばないはずなのだ。

2008.3.5

日銀総裁を実質的に決めているのは誰なのだろうか？

日銀総裁人事で、民主党が態度を硬化させている。それが政治ゲームの一手ではあるとしても、日銀総裁に関して、民主党にはいまだ自ら提示した対案がない。民主党のこの問題への対応は不真面目だと思う。

2008.3.4

金融マン、サブプライム問題下の人間模様

サブプライム問題の発生以来、特に、日本株を主な投資対象とするヘッジファンドはおしなべて上手くいっていない。ビジネスとしてはほとんど死に体のファンドが何本もあるという。

2008.2.27

「野党ボケ」した民主党の問題は小沢氏の資質にある

読売新聞の世論調査で「政治を信頼しない」が68％、「政権交代があったほうが良い」が63％に上った。民主党にとっては大きなチャンスだが、この与党ピンチの中で、十分活躍しているかというと、答えはノーだ。

2008.2.26

中央銀行は資産価格について語るべきだ

グリーンスパン前ＦＲＢ議長やわが国の日銀の総裁は、資産価格に関するコメントをしなくなったが、もっと率直に「市場との対話」を行なうべきだ。

2008.2.20

官僚に解雇と流動化を。公務員制度改革法案後退の暗澹

「国家公務員制度改革基本法案」の原案が明らかになった。「内閣人事庁」構想は白紙、「政務専門官」構想もあいまいな内容に後退し、改革は骨抜きになりそうだ。福田内閣発足以来、官僚の巻き返しが顕著だ。

2008.2.19

日経平均株価の適正水準を計算する

最近、株価の動きが大きく「材料」の先読みに必死になるが、それだけでは不十分だ。こんなときは、日経平均の適正水準を計算してみよう。

2008.2.13

経産次官の「デイトレーダーはバカ」発言は案外重大だ

北畑経産次官が講演で「デイトレーダーはバカで浮気で無責任だ」などと発言した。「脳みそが腐っている」とまでは言うまいが、発言の内容から察するに、北畑氏は官僚として「不出来」なのではないか。

2008.2.12

おカネを運用する簡便法をお教えします

まず、家計の状況を把握し、いくらまでならリスク資産に投資できるかの見当をつける。許容できる損失額を先に決めるのが急所だ。

2008.2.6

生命保険の制度改正で、日本人は幸せになれるのか？

信託銀行の扱う「遺言信託」等の販売が、2月上旬から生損保会社に解禁される。規制改革会議は、3年以内での保険会社の「信託兼営」も検討しているようだ。いわゆる「金融の垣根」が低くなったことを実感する。

2008.2.5

企業年金無用論

将来の給付金額を加入者に約束して企業が運用リスクを取る、確定給付の企業年金は「ないほうがいい」し、企業単位で制度を用意する確定拠出年金は非効率的だ。

2008.1.30

トレードの大損世界記録を更新した青年の謎

ジェローム・ケルビエル。この名前は覚えておく価値がありそうだ。たった１人の不正トレードで、巨大金融機関の自己資本の相当部分が吹っ飛んでしまうというのは、ある意味で凄いことだ。