1億円という金額が明らかに割安だった
1億円で買った会社が、たった1年半で3億5000万円になりました。
1年半でこの会社の価値が3倍強に急上昇したとは考えられません。
会社の実態は変わっていませんし、金融市場の環境にも特段の変化は起こっていません。
ではなぜ3倍強で売れたのでしょうか。
投資会社の性質から、この会社に興味を示しそうな会社を数多く知っていて、そのなかでもっとも高い金額を提示しそうな相手を探し出すという芸当ができたからかもしれません。しかし、普通に考えれば1億円という金額が明らかに割安だったのです。
逆に言えば、投資会社が売却を成立させた3億5000万円という金額が、M&A市場におけるこの会社の実質的な価値だったと考えていいと思います。
安く買った会社を何倍も高く売る
「したたかな買い手企業」
先ほどの計算では、営業利益が4000万円の場合の株式価値は1億7000万円でした。仮に、営業利益を5000万円として計算すれば、売却価格の目安は2億5000万円になります。
本来のM&Aのプロセスでは、この会社の個別の内容を精査し、売却価格の目安を補正していきます。たとえば、事業に関係のない余剰資産があればその時価を加算したり、未払いの残業代があれば減算したりします。
この会社には、見るべき大きな加算価値があったからこそ、3億5000万円で売却できたのかもしれません。
事情はどうあれ、売り急いだために、そして仲介会社にM&Aの知識がなかったために、この会社は差し引き2億5000万円の大金（収益）機会を逃したのです。
たしかに、オーナーは心配事から解放されましたが、そこで働く従業員はどのように感じるでしょうか。一度ならず二度も自分の勤める会社が売りに出されてしまい、その都度「自分はどうなるのか、クビになるのか」とビクビクしながら働かなければならなかったでしょう。
人が財産であるシステム開発技術者の派遣業、働く人たちが逃げ出したくなる環境で、未来は本当に明るいのでしょうか。
こうした不幸なM&Aを未然に防ぐためにも、売り手側の最低限の知識と本当に頼れるアドバイザーが必要なのです。
※次回は、身近で頼りになる「意外な人」にM&Aを相談する際の注意点についてお伝えします（7月12日公開予定）。
アドバンストアイ株式会社 代表取締役社長
1968年香川県生まれ。東京大学理学部情報科学科卒、ペンシルバニア大学ウォートンスクールMBA(アントレプレナリアル・マネジメント兼ファイナンス専攻)。 野村證券株式会社を経て、アドバンストアイ株式会社を設立。 「会社の売却は生涯一度きり。中小企業にこそ、大手企業と対等に渡り合えるM&Aアドバイザリーサービスを」との思いから、両手仲介に脇目も振らず、助言一筋20年。引き継がれる事業の成長を何より大切に思い、取り組んでいる。 継承された事業に関わる従業員たちの数年後の笑顔を見ることに、大きな喜びを感じている。 たった一人のベンチャー企業から従業員が数百名の中堅企業、ときには数千名の大手企業まで、あらゆる規模のM&Aを手がけてきた。 売上ゼロの技術ベンチャーや地方の老舗中堅製造業と世界的企業とのM&A、全国最下位の自動車販売会社が世界第1位に成長するまでの戦略的M&Aなど、到底不可能だと思われる案件も実現させた。 公益財団法人日本生産性本部の講師として、中小企業診断士、金融機関やシンクタンクの事業承継担当者に対する中小企業のM&A研修も担う。 主な著書に『いざとなったら会社は売ろう! 』『中小企業のM&A 交渉戦略』(ともにダイヤモンド社)、『事業承継M&A「磨き上げ」のポイント』(共著・経済法令研究会)がある。
「会社を売ろう」と考えたら最初に読む本！
『あなたの会社は高く売れますー決定版・小さな会社のM&A』 ISBN：978-4-478-10400-2
会社の「これから」を考えるときに必ず読んでおきたい決定版。
売り手(経営者)向けにやさしく書かれた、
主に中小企業ベースのM&A解説書。
M&Aの実態を、経験と事例から本音ベースで詳説しました。
売上ゼロでも債務超過でも大丈夫、売り手市場の今こそチャンス。
買い手にとっての自社の価値や魅力を見つけ出し、
起こりうるトラブルを未然に防ぎ、
安全なM&Aの実現を助ける1冊です。
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1.将来性がない……けれど売れた!
2.独自性がない……けれど売れた!
3.ニッチすぎる……けれど売れた!
4.実績がない……けれど売れた!
5.営業力がない……けれど売れた!
6.経営陣が高齢だ……けれど売れた!
7.”ど田舎"にある……けれど売れた!
8.債務超過で追加借入できない……けれど売れた!
9.赤字体質から脱却できない……けれど売れた!
10.破産寸前、法的整理しかない……けれど売れた!
11.オーナーが経営陣を更迭……けれど売れた!
12.過去に失敗した……けれど売れた!
おもな目次
第１章 あなたの会社を食いものにする
悪徳業者にだまされるな！
――売り手市場で急増するトラブル案件
第２章
売上ゼロ、債務超過、破産寸前……
こんな会社でも売れる！12の事例
第３章
あなたの会社の「強み」をあぶり出す
小さくても高く売れる重要ポイント
第４章
売り急いではいけない！
自社の価値を高める「磨き上げ」
第５章
チャンスは一度しかない！
失敗しないＭ＆Ａのロードマップ
