【プロ投資家の教え】インベスターは株価の下落を喜ぶ

相場予測よりも重要なこと

　相場の暴力の前には人間は無力です。それだけ人間の心は弱いということです。大きなマクロショックが起こり、経済にストレスがかかるときは、日経新聞を含めすべてのニュースが「これでもか」というくらいネガティブな情報を流してきます。この強力な同調圧力に対して「NO」と言うには、「より強力なYES」を持つことです。

　普段から心がけておくべきは、不可能な相場予測などに時間を費やすのはやめて、事業の経済性を見極めることに焦点を当てましょう、ということです。すべての企業について、その事業の経済性を見極めることは不可能ですし、また不要です。見極めることのできる確率の高い事業・企業のみを「選択」するのです。「投資において最も重要なことは、実際に自分がどれだけ知っているかではなく、むしろ自分が知らないことをどれだけそれらしく決め付けるかにある」というウォーレン・バフェットの言葉は、事業の経済性を見極めようとする賢明な長期投資家を励ますものだと考えます。

　この原稿を書いているちょうど今、インフレ懸念、ウクライナ戦争を背景として世界的に株価が下落しています。振り返ってみると、コロナ対策で行った過剰な財政政策「ヘリコプターマネー」によって生み出された過剰流動性によって、2020年、2021年の2年間にS＆P500指数で株価は54％の上昇となりました。この「コロナバブル」ともいうべき事態の収拾には相当の時間がかかると思われます。ですが、金利が上昇しようが、原材料価格が上昇しようが、それらのコスト増を顧客向けの財・サービスの価格に転嫁するだけの力を持っている企業の価値は持続的に増大します。そのような企業の株価下落を喜べるかどうかが、インベスターかどうかのリトマス試験紙なのです。

奥野一成（おくの・かずしげ）

投資信託「おおぶね」ファンドマネージャー

農林中金バリューインベストメンツ株式会社 常務取締役兼最高投資責任者（CIO）
京都大学法学部卒、ロンドンビジネススクール・ファイナンス学修士（Master in Finance）修了。1992年日本長期信用銀行入行。長銀証券、UBS証券を経て2003年に農林中央金庫入庫。2007年より「長期厳選投資ファンド」の運用を始める。2014年から現職。日本における長期厳選投資のパイオニアであり、バフェット流の投資を行う数少ないファンドマネージャー。機関投資家向け投資において実績を積んだその運用哲学と手法をもとに個人向けにも「おおぶね」ファンドシリーズを展開している。著書に『ビジネスエリートになるための　投資家の思考法』『ビジネスエリートになるための　教養としての投資』『先生、お金持ちになるにはどうしたらいいですか？』（いずれもダイヤモンド社）など。

 

投資信託「おおぶね」：https://www.nvic.co.jp/obune-series-lp202208
農林中金バリューインベストメンツ株式会社：https://www.nvic.co.jp/
Twitter：https://twitter.com/okunokazushige
Voicy：https://voicy.jp/channel/2959

【投資をもっと知りたい人へ】

『ビジネスエリートになるための投資家の思考法』奥野一成著、定価：1650円、発行年月：2022年9月、判型/造本：46並製、272ページ

『ビジネスエリートになるための　投資家の思考法』

インベスターシンキングは、
投資もビジネスも成功に導く最強のメソッドである。

【推薦の声】
“働くわれらが生き残るためには投資家の思考法を知らなくてはならない”
佐藤優（作家・元外務省主任分析官）

“「労働者2.0」へと進化すれば、あなたの仕事人生は様変わりする”
佐々木紀彦（PIVOT株式会社代表取締役社長／元NewsPicks編集長）

【内容紹介】
ベストセラーとなった『ビジネスエリートになるための教養としての投資』の続編となる、「投資家の思考法」を豊富な実例を用いて分かりやすく解説するビジネスパーソン向けの実践書。

不況が30年続き、少子高齢化には歯止めがかからず、そこへコロナや原油高、ロシアに
よる戦争なども起こり、日本の未来は不透明になっている。もはや「終身雇用」は幻想と
言ってもいい。そんな時代に身につけたいのが、投資家の思考法＝インベスターシンキン
グである。

「投資家の思考法」のエッセンスは、ビジネスの本質を見抜き、付加価値を上げるための
アプローチを見つけること。投資家のみならず、全ビジネスパーソンが、ビジネスエリー
トになるために持つべき重要な思考の武器である。

自分自身がビジネスの「オーナー」であるという意識を持ち、本業で付加価値を出す、
さらに他者にも働いてもらうことで本業以外から収入を得る。その2つを同時に可能にす
る「投資家の思考法」があれば、どんな時代でも生き残っていけるはずだ。

“世界に負け続けている日本人にもっとも欠けているのがインベスターシンキングなのです。
インベスターシンキングを身につければ、投資家として成功することができます。利益を生み続ける企業を見極めて投資できるようになります。
それだけではありません。自分がビジネスで提供しているものの価値がわかるようになります。ビジネスパーソンとして一歩抜きん出ることができるのです。
時代がどんなに変わっても生き抜くためには、このインベスターシンキングが不可欠なのです。”
（「はじめに」より）

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＜目次＞
第1章　お金に困らなくなる2つの方法
第2章　インベスターという生き物
第3章　インベスターが用いる3つの視点
第4章　企業の本質に迫る5つのプロセス
第5章　お金と価値を生み続ける最強のポートフォリオ