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原油相場はロシアのウクライナ侵攻前の水準を下回っている。徐々に増産を進めてきたOPEC（石油輸出国機構）プラスも減産に転じた。しかし、今後も原油価格の上値は重そうだ。その背景を探る。（三菱UFJリサーチ＆コンサルティング調査部主任研究員 芥田知至）
原油相場は、一進一退ながらやや弱含みの推移となっている。9月下旬には、米国産のWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）が一時1バレル当たり76ドル台、欧州北海産のブレントが一時83ドル台まで下落した。
ともにロシアによるウクライナ侵攻以前の相場水準をすでに下回っており、WTIは1月上旬以来、ブレントは1月中旬以来の安値となっている。
OPEC（石油輸出国機構）プラスは10月から減産する決定をした。にもかかわらず原油相場が低迷するのはなぜか。次ページからその背景を探っていく。
記事一覧
原油相場の先安観をもたらすバイデン政権のエネルギー政策
2021.3.26
歴史的な相場急落の「真犯人」は誰か？投資家が肝に銘じるべき誤認リスク
2021.4.1
コロナ前からの株価上昇分は、投資家の「期待値PER」上昇がもたらした
2021.4.8
米国金利上昇を構造分析、長期金利はそろそろピークアウトへ
2021.4.15
米金利上昇とインフレ率上振れ期待、強弱材料併存に見る金価格の底堅さ
2021.4.22
超ド級の金融相場のクライマックスで、投資家が忘れてはいけないワナ
2021.4.29
コロナ禍で大きく売られた銘柄で今期業績が回復する企業を狙え
2021.5.3
ワクチン出遅れが日本株と円に落とす「大きな影」
2021.5.13
原油相場は緩やかな上昇を継続、景気回復期待と減産幅縮小の綱引き
2021.5.20
コロナからの経済「正常化」相場で、経済指標のかく乱に惑わされない3つの視点
2021.5.27
ワクチン接種加速で日本株の下値は限定、サービス業に投資妙味あり
2021.6.3
米国実質金利低下でドル安傾向、目立ち始めた人民元高
2021.6.10
史上最高値を更新した銅相場、上昇傾向は継続するのか
2021.6.17
「ワクチン相場」に右往左往しない、3カ月目線に好機あり
2021.6.24
FRB「利上げ前倒し」で、日本企業の株価けん引役も“交代”
2021.7.1
FRB「君子豹変」の利上げ前倒し、翻弄された米国債市場で起きたこと
2021.7.8
原油相場が高値更新も、先行きに不透明な影を落とす2つの要因
2021.7.15
超金融緩和相場は収束ステージへ、投資期間別の「最適」戦略は？
2021.7.22
日本株“割安説”を裏付け、投資判断に使える「株価分解術」
2021.7.29
FRBの方針転換が、実質金利低下→長期金利上昇のメカニズムを狂わせる
2021.8.5
底堅い金相場、米利上げ前出し観測でも高止まりする「2つの理由」
2021.8.12
ニクソン・ショック50年の日本の盛衰、円高にひるまず海外資産を獲る時代
2021.8.19
FRB「年内にも」量的緩和縮小開始へ、ドル金利上昇でドル高商品安に
2021.8.26
ポストコロナ対応の投資需要で、成長期待が高まる「2つの業種」
2021.9.2
原油が高値から約2割下落も、長めの時間軸では上昇を見込む理由
2021.9.9
菅首相退陣で急反発の日本株、株価上昇が持続する「3つの条件」
2021.9.16
米テーパリング後「波乱」リスク、金利上昇が商品安・ドル高・株安を招く
2021.9.23
セクター別分析で浮かぶ有望日本株、「変化と挑戦」が低成長脱却の鍵
2021.9.30
銅相場は再び「1万ドル」視野、中国減速も根強い中長期需要増の期待
2021.10.7
足元の急落相場は「全治2カ月」？ファンダメンタルズでは先行きが読めない理由
2021.10.14
米量的緩和縮小に備える市場、シナリオ狂わす「2つの欧州リスク」
2021.10.21
長期投資トレンド「ミレニアル世代台頭」で評価される業種は？
2021.10.28
原油相場に天然ガス・石炭高騰は波及するか、冬季に一段高となる「3要因」
2021.11.4
FRB22年後半利上げ開始で進む円安、1ドル「115～120円」へ
2021.11.11
FRB「利上げ前倒し」が確実になっても米長期金利が上昇しない2つの理由
2021.11.18
世界経済回復で見直される日本株の“追い風”3業種
2021.11.25
金相場が11月に5か月振りの高値を付けた「2つの理由」
2021.12.2
米国株「オミクロンショック」で急落、復調と調整長期化の“分岐点”
2021.12.9
22年到来の「悪い円安」を止められない日銀、利上げが通用しない理由
2021.12.16
多様性がもたらす意外な「収益力格差」、革新力に欠ける日本企業
2021.12.23
原油相場は2022年後半「80ドル台」へ上昇、産油国増産でも値上がりする理由
2021.12.30
2022年の相場は「デコボコ道」、株式・債券・為替・商品市場の基本シナリオ
2022.1.6
FRB利上げ＝ドル高円安とならず、着目すべき真のポイント
2022.1.13
インフレ加速で高まる債務の「持続可能性」リスク、回避する2つの条件
2022.1.20
銅相場は2022年も高止まり、史上最高値を更新する「2つの理由」
2022.1.27
米株投資の2024年「株安・ドル安」リスク、“Wの悲劇”の要警戒シグナル
2022.2.3
ECB「利上げ失敗」の歴史、拙速な政策転換は欧州経済ハードランディングを招く
2022.2.10
日本株の投資環境「好転」の2022年、欧州・新興国株より注目を集める3つの理由
2022.2.17
ウクライナ情勢緊迫で高騰の原油相場、高止まりはいつまで続くか
2022.2.24
米株を襲うウクライナ波乱、「中間反落」から買い目線を向けるタイミング
2022.3.3
ウクライナ侵攻で原油急騰も、米長期金利が低下し始めた理由
2022.3.10
ロシアのウクライナ侵攻で転換した世界秩序、長期投資戦略「3つのポイント」
2022.3.17
金相場の高値はいつまで続くか、金利上昇でも高止まりする理由
2022.3.24
構造的円安と循環型円安を混同して不安視する愚を問う
2022.3.31
米株はFRB「利上げ加速」でもリバウンド、先行きを楽観視する市場に見落しはないか
2022.4.7
ウクライナ危機で顕在化「民主主義と権威主義」の対立、長期投資に与える変化を見逃すな
2022.4.14
米国株「円安メリット」がリスクに変わるドル円レートの分水嶺は？
2022.4.28
日本銀行が利上げしても円安を止められないこれだけの理由
2022.5.5
米国株と日本株の調整が続く中、株式市場をけん引する企業はどこか
2022.5.12
上値が重い銅相場、中国経済減速＆ドル高でも価格を支える「2つの要因」
2022.5.19
超円安におびえる「投資弱者」日本、為替相場を投資に生かす3つのポイント
2022.5.26
米長期金利と米国株が同時低下、ピークアウトした利回り「2.5％割れ」の可能性
2022.6.2
日本人の「デフレ思考→インフレ思考」の転換が日本株への期待を高める理由
2022.6.9
原油3カ月ぶり120ドル台、OPECが増産ペースを速めても高止まりする理由
2022.6.16
FOMC「0.75％利上げ」で激変、金利上昇の2023年へ取るべき投資スタンス
2022.6.23
米利上げ、ドル＆原油高、株安…2018年との「5つの共通点」が示唆する市場の先行き
2022.6.30
「デフレ→インフレ」転換期に、イノベーティブな企業が生まれる社会の条件
2022.7.7
金相場続落、インフレ進行でも景気後退でも一進一退の動きを続ける理由
2022.7.14
日本の投資家に鳴らす円安「3段階の警鐘」、2022年後半の難局相場への臨み方
2022.7.21
対ドルで下落進む円とユーロ、今後の反転で円がユーロに勝てない理由
2022.7.28
海外の投資家が「安倍元首相亡き後の日本」を評価・分析する際に着目する3つの視点
2022.8.4
原油相場「ウクライナ前」まで下落、天然ガス供給不安でも上値が重い理由
2022.8.11
米国株「インフレ鈍化」で反発も、3～6カ月後に要注意の“変曲点”リスク
2022.8.18
FRB「利上げ継続」でも米国の長期金利が低下し株価が上昇する理由
2022.8.25
インフレ「ピークアウト後」に、株式市場が“勝ち組企業”を選別する基準
2022.9.1
米国株「逆金融相場」は22年末まで？激変した株式サイクルの解釈法
2022.9.15
ECBがインフレ抑止の大幅利上げでユーロ高狙うも、下落リスクが高まる理由
2022.9.22
インフレ時代への転換が資産運用にもたらす大変化、預貯金の資産「目減り」リスク
2022.9.29
原油相場「ウクライナ侵攻前」より下落、OPECプラスが減産転換でも軟調な理由
2022.10.6
ドル円相場も「サイクル」で読み解け！円安不安・円高恐怖を克服する為替のトリセツ
2022.10.13
利上げ競争“震源地”の米国で、インフレ「鎮静化」をもたらす要因は何か
2022.10.20
持続的なインフレで注目の長期投資テーマ、世界経済の構造を変化させる4つの要因
2022.10.27
金相場が10月下旬以降持ち直し、利上げ継続でも底堅い動きになる理由
2022.11.3
ドル円は23年3月「140円」に戻る？超円安の7大疑問を景気サイクルで読み解く
2022.11.10
2023年は「ドル安円高」の年、日本に資金が流入するこれだけの理由
2022.11.17
「逆CPIショック」で株高ムードも上値は限定的？企業のインフレ体質定着リスク
2022.11.24
原油相場は上値・下値も限定的に、減産と利上げの強気・弱気材料が交錯
2022.12.1
2023年のインフレ・景気「ソフトランディング」は尚早な楽観論である理由
2022.12.8
2023年も円安圧力「減退」を期待できない、斜陽国家への道を突き進む日本
2022.12.15
日本企業「過剰な内部留保」を投資すべき3つの対象、分断が進む世界はチャンス
2022.12.22
2023年銅相場「6000～1万ドル」のレンジ相場か、不透明感は弱まるも力強さ欠く
2022.12.29
2023年の市場急落リスク、「ブラックスワン」6つの卵とミンスキー・モーメント
2023.1.5
原油価格「安定」で米国消費が減退？23年のエネルギー相場と米経済の読み解き方
2023.1.12
円高ピーク前でもドル建て資産投資を、インフレ時代の新・投資ルール
2023.1.19
原油相場は年始から大きく上下、強弱材料が交錯する23年は不安定な動き続く
2023.1.26
役に立たない「円安論」を真に受けるな、円高サイクルに備える相場のロジック
2023.2.2
米国「インフレ収束の予兆」は雇用統計には表れず、鍵を握る統計は？
2023.2.9
株式市場は年初から思いのほか好調、それでも先行きを慎重に見ざるを得ない理由
2023.2.16
金相場は米「利上げ継続」警戒で1900ドル割れ、方向感出にくい展開に
2023.2.23
米株市場の「楽観・悲観」に惑わされるな、相場サイクルの底流を見据えよ
2023.3.2
米長期金利はインフレ継続懸念で高止まりも、FRBの追加利上げ幅拡大で沈静化は可能
2023.3.9
「卵を一つの籠に盛るな」投資でリスク分散の重要性が一段と増している理由
2023.3.16
SVB破綻で原油相場も急落、持ち直しにつながる相場の強材料とは？
2023.3.23
SVB破綻で急展開「金融不安」時の投資法、景気下降“前倒し”に備える3つのポイント
2023.3.30
金融不安は「利上げの代わり」になる？引き締め効果と金融政策への影響を検証
2023.4.6
欧米の長期金利「ピークアウト」時の投資法、安全運転で次のタイミングに備えよ
2023.4.13
銅相場は安値でも8400ドルを維持、23年後半に上昇に転じる2つの好材料
2023.4.20
米国株上昇は逆業績相場前の「持ち直し」にすぎず、慢心した相場上昇に気を緩めるな
2023.4.27
日銀「政策修正見送り」の可能性高まる、それでも円が買われる理由
2023.5.4
利上げ停止→景気後退→リスク資産の買い、投資タイミングの順序は「今回も変わらない」
2023.5.11
原油相場は買い材料も売り相場もめじろ押し、4月高値から下落の行く末は？
2023.5.18
日本株の先行上昇は米国株にも波及する？楽観相場「持続力」のチェックポイント
2023.5.25
米国株「VIX指数別」相場予測、FRBの引き締め効果で年後半は株価下落の公算
2023.6.1
広島サミットが示唆する長期投資トレンド、多極化シフトと少子高齢化に投資する6つの視点
2023.6.8
金相場は23年後半も高値圏で一進一退か、値崩れが起きにくい理由
2023.6.15
米国株高“フィーバー”の慢心相場はいつまで続くか、「相場の崖」リスクを忘れるな
2023.6.22
FRB「早期利下げ」予想の根拠、インフレ率低下が招く実質金利上昇と景気減速
2023.6.29
原油相場は70ドル前後で一進一退、産油国減産と主要国利上げの需要減退観測の綱引き続く
2023.7.6
円安ドライバーは日本の「実質金利低下」、日銀の慎重姿勢でドル円相場は高止まり
2023.7.13
ドル円相場は「米金利と投機筋の持ち高」で読め、ノイズに惑わされると株も金利も見失う
2023.7.20
米大型テック株「年35％成長」の前提は高すぎる、23年下半期の米経済は減速必至
2023.7.27
銅相場は5月下旬を底に持ち直すも上値重く、中国需要の回復は力強さ欠く
2023.8.3
日銀YCC柔軟化で10年債利回り上昇も「実質金利」は横ばい状態、インフレ期待が円安に
2023.8.10
米国「景気後退なきインフレ沈静化」シナリオの可能性上昇、その時の投資戦略は？
2023.8.17
原油相場は頭打ち？サウジ自主減産も米長期金利上昇と中国経済低迷が足かせに
2023.8.31
2024年は「最後の円高局面」に!?日本の実質金利上昇で円高への反転は望めず
2023.9.7
日本株と景気に「自律性」をもたらしかけたインフレ、米国経済次第の動向は変わるか
2023.9.14
金相場は米追加利上げがマイナス材料も、リスクオフ要因目白押しで底堅い展開に
2023.9.28
「ドル高・原油高」共存が招く欧米追加利上げ、高まる世界経済“大幅後退”の可能性
2023.10.5
1ドル150円接近で再浮上、相場把握に使えない「50年ぶり円安＝日本衰退」論の正体
2023.10.12
日本株「インフレ定着」がもたらす2大変化、海外投資家の資金流入の鍵は？
2023.10.19
原油相場はイスラエル・ガザ紛争で高止まり、中東情勢緊迫化が与える影響は？
2023.10.26
5％超の米長期金利の上昇局面はいつまで続くか、低下に向かう2つの条件
2023.11.2
債券・株・円「トリプル安」転換の鍵は米金利動向にあり、11月は世界の投資の潮目に
2023.11.9
AI関連銘柄の24年以降のけん引役、半導体から「ソフトウエア＆インターネット」に移行
2023.11.16
銅相場は11月に下落一服も、米中経済の先行き不透明感が上値を抑える
2023.11.23
米金利「低下局面」入りを先送りさせる株価上昇、資産効果が消費拡大を下支え
2023.11.30
米景気・インフレ・金利「下降サイクル」ようやく到来か、生成AI相場の投資戦略
2023.12.7
2024年「新NISA」開始で日本株は上昇するか、相場の下支えになってもけん引役にはならない？
2023.12.14
原油相場1バレル「70ドル割れ」は値ごろ？中東情勢や米中石油需要の行く末
2023.12.21
2024年米長期金利はさらなる低下か、過剰貯蓄ほぼ消え米消費減速とインフレ鈍化へ
2023.12.28
2024年米国経済と相場を左右する「7つの分岐点」、ソフトランディングはメインシナリオになり得るか？
2024.1.4
2024年日本株で優位に立つ銘柄選びのポイント、上期は「銀行・バリュー株」で下期は？
2024.1.11
金相場は最高値圏「2000ドル」台で推移、米金利高でも高止まりする理由
2024.1.18
FRB利下げ開始の本命は「5月」、25年にFF・10年債金利ともに2％台半ばまで低下か
2024.1.25
2024年1月の日米株急騰は上昇相場の狼煙か、反落の分水嶺を円高リスクで判定
2024.2.1
AI市場は2027年に4200億ドルに拡大、「年72％成長」の恩恵を受ける2大業種
2024.2.8
原油相場はボックス圏で推移、地政学リスクの買い材料と利上げ景気減速の売り材料の綱引き
2024.2.15
日本株の高騰をもたらしたインフレ、消費低迷続けばいずれ株価上昇は頭打ち
2024.2.22
日経平均株価「たかが高値更新」の裏に隠された「されど高値更新」の持つ真の意味とは？
2024.2.29
日本株急上昇をもたらした4要因、2024年は「銀行・不動産株」が優位に？
2024.3.7
株高でも銅相場は8000ドル台で一進一退、中国経済減速が上値抑え米利下げ観測が下支え
2024.3.14
マイナス金利解除後「追加利上げ」ハードル高く、円高進行の余地は限定的
2024.3.21
FOMC「タカ派」でもパウエル議長「ハト派」会見のちぐはぐ、年後半の利下げを占う“違和感”の正体
2024.3.28
東証経過措置あと1年で上場基準未達は359社、「インフレある世界」で進む新陳代謝
2024.4.4
原油相場は100ドルに届くのか、地政学リスクも米中景気堅調も足元は押し上げ材料とならず
2024.4.11
米金利は高止まり継続も、FRBの利下げ軌道は移民増による労働需給緩和で変わらない
2024.4.18
「有事のドル」復活にスイス・フラン健在も円は変容、有事に強い通貨から読む為替相場
2024.4.25
株価を下げる米大統領選の最悪シナリオは？大統領選の株式市場への影響を徹底検証
2024.5.2
金相場「最高値更新」はいつまで続くか、弱気材料への反応鈍いも懸念は地政学リスク緩和
2024.5.9
米長期金利は「ピークアウト」したのか、インフレ沈静化の鍵を握る2つのポイント
2024.5.16
米景気「強振れ」「弱振れ」「軟着陸」で揺れ動く予測、どれが正解なのか
2024.5.23
ニデック、フジクラ…米巨大ITが対日投資4兆円超！生成AIで爆増の「大規模データセンター」支える日本の最強技術企業【6社】
2024.5.28
銀行株、テック株…2024年後半に投資妙味ありとみる「4つの銘柄群」の選び方
2024.5.30
原油相場は4月高値から大幅下落、OPECプラス減産継続でも上値を追えない理由とは？
2024.6.6
投機筋の円キャリートレードに個人も参加、久しぶりの「リスクオフの円買い」起きやすく
2024.6.13
アップル、電力株…生成AI相場は第2幕、「人生で滅多に出会えない」相場のお宝銘柄の探し方
2024.6.20
全世界株式「10年投資」のリスクとリターンは？分散・長期投資のリスク調整の効能
2024.6.27
ローム、タカトリ…「次世代パワー半導体」技術で脚光の日本企業、EVやデータセンターで導入加速！【厳選6銘柄】
2024.7.2
銅相場は9000ドル台で一進一退、中国需要停滞と米金利高止まり懸念が重荷に
2024.7.4
円安の主因は「実需の円売り」ではない、トレンド反転時の“円高増幅”リスク
2024.7.11
富士電機、山洋電気…AIデータセンターに必須「高性能電気設備」で強い日本企業【厳選8銘柄】
2024.7.17
ENEOS、日本製紙…次世代航空燃料「SAF」製造で大化け期待の日本企業【厳選6銘柄】
2024.7.18
歴史の韻を踏む「円安不安」論に浸るより、超円安を活かし日本経済の正常化を進めよ
2024.7.18
2024年下期に期待大の日本株「5つの投資先」は？海外投資家が「二大構造変化」に熱視線
2024.7.25
ドル相場との連動性薄れた原油相場、6月底値から反発はどこまであるのか
2024.8.1
日米「正反対」金融政策の円高は続くのか？米大統領選後のドル高への備えは怠るな
2024.8.8
TOWA、タツモ…半導体関連「ニッチトップ」技術持つ日本企業、次の上昇相場で期待大？【厳選8社】
2024.8.12
日本株はドル円と米国株で決まる、米金利の変曲点「乱高下相場」で見るべきシグナル
2024.8.15
日本株が米大統領選後に上昇を期待できる理由、利上げ恩恵の銀行株以外の有望業種は？
2024.8.22
金相場が最高値更新、地政学リスクと米利下げ観測を背景に「2つの買い主体」の支えで上昇基調継続か
2024.8.29
8月大暴落後の「ドル円相場」需給を徹底検証！円買い・円売り、優勢なのはどっち？
2024.9.5
相場サイクル別「暴落危険度」、8月暴落後の相場で投資家が警戒すべきポイントは？
2024.9.12
FRB「利下げ幅別」株価の行方を検証、米景気ソフトランディングで有望な3セクター
2024.9.19
原油相場は米利下げで下落も一進一退、米中景気減速や地政学リスクなど強弱材料が交錯
2024.9.26
FRB0.5％利下げでも否定できない景気再過熱リスク、年内「利下げ見送り」も考慮せよ
2024.10.3
日本株「乱高下」のメカニズム、投資家の活路となる米国株・ドル円相場の視点
2024.10.10
米大統領選後は「日本株上昇」可能性高く、米利下げ・円高トレンド時の投資対象の絞り方
2024.10.17
銅相場「1万ドル」回復も中国景気刺激策は織り込み済み、米利下げなど強弱材料で一進一退
2024.10.24
米大統領選「トランプ氏優勢」がもたらす株高・金利高・ドル高はいつまで続く？
2024.10.31
米国景況感の強弱変転は「季節調整の歪み」が原因か、投資に役立つ“データの振れ”の読み解き方
2024.11.7
トランプ勝利で足元は上昇する日本株、「円安追い風」失う25年に海外投資家を呼び込む条件は？
2024.11.14
原油相場「トランプ復権」でも方向感定まらず、米エネルギー政策や中東情勢の不透明
2024.11.21
FRBは25年に「複数回利下げ」へ、堅調な消費支えた貯蓄率低下などの要因は剥落
2024.11.28
「米国優位」確立狙うトランプ政策、市場へのインパクトをダウンズ「民主主義の経済理論」で解く
2024.12.5
三越伊勢丹、J.フロント…百貨店が都市部で大復活！「バブル期超え」の老舗店も【5社比較】
2024.12.6
2025年の日本株支える「3つの材料」、トランプ関税の不透明感解消後は伸び代大
2024.12.12
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