税務は企業価値向上につながる戦略的仕事

　ニコンでは、2022年、取締役会で「グローバル・タックス・ポリシー」として、（1）適正な税務申告による企業価値の向上、（2）税務コンプライアンスの遵守、（3）税務恩典の活用および租税回避の排除、（4）移転価格課税などの二重課税の防止、（5）税務当局との良好な関係の構築、の5項目に関する方針を定め、対外公表しました。

　また、どの政府にいくら納税しているかについて、グローバルな地域別納税額をサステナビリティ報告書上で毎年開示しています。

　日本企業は、長年、税金を当然払うべきものであると考えてきました。納税しない企業は社会的責任を果たしていないと罪の意識さえ感じていたのです。日本の株主も、企業が税金を支払うことを望んでいます。もっと言えば、税引後利益が減っても構わないから、企業たるもの税金を支払うべし、という考えを持っている個人株主が多数います。

　そのことを思い知ったのが、日本武道館に数千名の個人株主を集めて開かれていた三菱UFJフィナンシャル・グループ（MUFG）の株主総会での経験です。私が財務企画部長だった頃、不良債権処理などに伴って巨額の欠損金が発生し、税法上、課税所得が発生しなかったため、数年間、税金がゼロになった時期がありました。

　これに対して、個人株主から、「いつになったら税金を支払うのか？」「なぜ、払わないのか？」と批判めいた質問がなされるのが、毎年恒例だったのです。

　その期間中は、無税の分だけ税引後利益やROEがかさ上げされていたわけですが、利益が増えて株主価値が増大していることについて、経営者が株主に「申し訳ありません」と説明する、という事態が生じたのです。欧米の投資家には理解できないであろう事象を私は実際に体験してきました。

　このように、日本においては、「お上」に税金を納めることが絶対的「善」であり、節税はどこかやましいもの、という風潮が根強く残っています。

　税務の複雑性と相まって、日本企業では社長など経営陣だけでなく、経理・財務担当役員ですら、「税務」業務を申告納税義務を果たすためだけの機能ととらえてきた側面があることは事実でしょう。

　一方、日本企業の競争相手である欧米企業は「税はコストであり管理可能なもの」であるという意識を強く持っており、「税務」を、税引後利益やフリー・キャッシュフローを増加させる「価値創造機能」ととらえています。

　日本企業が、税制優遇などを十分に活用せず不必要な税コストを日本国以外の政府に支払えば、その分、将来の企業成長のための設備投資や研究開発費、M＆Aなどに回せる原資は減ってしまいます。

　日本企業の国際競争力の向上という観点からも、税コストを最適化することやライバルの欧米企業並みの税務プランニングを検討することが必要なのです。

※この記事は、書籍『CFO思考』の一部を抜粋・編集して公開しています。

徳成旨亮（とくなり・むねあき）
ニコン取締役専務執行役員CFO
慶應義塾大学卒業。ペンシルベニア大学経営大学院（ウォートン・スクール）Advanced Management Program for Overseas Bankers修了。三菱UFJフィナンシャル・グループCFO（最高財務責任者）、米国ユニオンバンク取締役を経て現職。日本IR協議会元理事。米国『インスティテューショナル・インベスター』誌の投資家投票でベストCFO（日本の銀行部門）に2020年まで4年連続選出される（2016年から2019年の活動に対して）。本業の傍ら執筆活動を行い、ペンネーム「北村慶」名義での著書は累計発行部数約17万部。朝日新聞コラム「経済気象台」および日本経済新聞コラム「十字路」への定期寄稿など、金融・経済リテラシーの啓発活動にも取り組んでいる。本書は本名での初の著作。

【著者からのメッセージ】

　私は国内外あわせて毎年平均100名前後の機関投資家の方々と、直接もしくはネット経由で面談し、自社の株式への投資をお願いしてきました。これら多くのグローバル投資家から、私が繰り返し言われてきた言葉があります。それは、
「君たち（日本経済・日本企業・日本人）には『アニマルスピリッツ』はないのか？」

　というフレーズです。

　経済学者のジョン・メイナード・ケインズによれば、アニマルスピリッツとは、「実現したいことに対する非合理的なまでの期待と熱意」を意味します。海外の投資家たちは、日本の社会全体や企業経営から血気と活力が衰えている、つまり「アニマルスピリッツ」が日本経済から失われていると見ているのです。

　この現状を覆すにはどうすればよいか？ それが本書のテーマです。その答えは「CFO思考」にあると私は考えています。

「CFO（Chief Financial Officer、最高財務責任者）」と聞くと、数字のプロであり経理や資金調達に責任を負っている「経理・財務担当役員」が思い浮かぶ方も多いと思います。

　しかし、欧米で「CFO」といえば、CEO（最高経営責任者）、COO（最高執行責任者）とともに3名で経営の意思決定を行う「Cスイート」の一角を占める重要職です。CFOは、投資家をはじめとする社外の多くのステークホルダー（利害関係者）に対しては、会社を代表してエンゲージメント（深いつながりを持った対話）を行い、社内に対しては、ROE（自己資本利益率）に代表される投資家の期待・資本の論理や、ESG投資家や地域社会など、異なるステークホルダーの要望を社員にもわかるように翻訳して伝え、その期待を踏まえた経営戦略を立て、それを実践するよう組織に影響を与え行動を促す、という役割を担っています。

　そして、「アニマルスピリッツ」をCEOなどほかの経営陣と共有し、「数値をベースにした冷静な判断力」を持って考え、企業としての夢の実現に向け行動する、いわば企業成長のエンジンの役割を果たしています。

　本書では、従来の日本の経理・財務担当役員に多く見られる「CFOは企業価値保全を第一義にすべきだ」という考え方を「金庫番思考」、「CFOは冷徹な計算と非合理的なまでの熱意を併せ持ち、企業成長のエンジンとなるべき」という考え方を「CFO思考」と呼びます。「『CFO思考』こそが、企業のパーパス（存在意義・目的）を実現させる」。これが本書の結論です。

　本書でお話する内容には、企業経営に関するテーマが多く含まれています。同時に、現在、各企業において、経理、予算、財務、税務、IR、サステナビリティ・ESG、DX・ITといった分野で働くビジネスパーソン、もしくはそのような分野に興味がある方々も意識して書き下ろしました。皆さんが担当しておられるこれらの業務において、どのように「CFO思考」を発揮すればよいのかをご紹介しています。

　こうした実務に携わっておられる皆さんには、グローバルで活躍できる人材として、将来日本企業と日本経済の成長のエンジンになっていただきたいと考えています。

　CFOという仕事の魅力と楽しさが、一人でも多くの読者の皆さんに伝われば、それに勝る喜びはありません。