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7月から日銀国債買い入れ減額の新局面
金利上昇と株価上昇は両立？
日本銀行は6月14日の金融政策決定会合で国債買い入れの減額方針を決め、7月からQT（量的引き締め）をスタートさせる。
日本の長期金利（10年国債金利）は5月30日に一時1.1％に上昇し、2011年7月以来の高水準となったが、その後6月には、米国長期金利低下や日銀がQTを慎重に進める姿勢を示したことなどを受けて再び1％を割り込んだ。
5月の日本の長期金利上昇の理由の1つに、日銀による量的引き締め開始観測の強まりがあったが、それが現実になることで、今後、長期金利の上昇や、それによる株価への波及はどうなるのか。
日本の長期金利の妥当レンジは「1.0～1.75％」から徐々に上方シフトすると試算している。今後、米長期金利の低下が見込まれるが、その影響を勘案しても、日本の長期金利はいずれ1％を上回る水準が定着するだろう。
ただ期待インフレ率の高まりで実質長期金利はマイナス0％台後半以下にとどまり、企業業績の改善傾向は変わらず、24年度末に向けては、日本の長期金利上昇と株価上昇が両立する可能性が高い。
