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AI関連銘柄と聞いて真っ先に思い浮かぶのは半導体メーカーだろう。しかし、AI市場が成長していくにつれて中心となるセクターは変わっていく。来年以降、ソフトウエア企業、インターネット企業に株価の上昇余地があるとみている。（UBS SuMi TRUSTウェルス・マネジメント ジャパン・エクイティ ストラテジスト 小林千紗）
AI市場成長の恩恵は
半導体からそれ以外のセクターへ
AI（人工知能）関連銘柄というとまず思い浮かべるのは半導体メーカーだろう。しかし、テクノロジーのサイクルに当てはめて、今後のAI市場の成長を展望してみると中期的には半導体以外のサブセクターへの恩恵が大きいことが分かってくる。
世界のテクノロジー業界は大きく5つのサブセクターに分けられる。時価総額別の構成比はインターネット31％、ハードウエア22％、ソフトウエア20％、半導体18％、ITサービス9％（2023年9月時点）。
ただ、テクノロジーのサイクルによってその時々に大きく成長するサブセクターは異なる。23年年初来の株価上昇率が最も高いのは半導体だが、今後のAI関連ビジネスは半導体からインターネットやソフトウエア領域に裾野が拡大していくとみる。
テクノロジーのサイクルをイメージしてみると分かりやすい（下図表参照）。
次ページ以降、サイクルに基づいてインターネットやソフト領域に成長の中心が移る過程を検証していく。
