私は資産運用のプロ、そして確定拠出年金（以下、ＤＣ）のプロとして、時折、企業で投資教育を実施しています。そこでは分散、長期、積立といった運用の基本原則はもちろん、個人が老後資金をつくるうえで大事な人的資本を考慮したライフサイクル投資についても必ず触れます。一通り説明した後、私のところにきて質問する方の多くが「うちの会社のラインナップの中で何に投資をすればいいですか？」と聞いてきます。一見、この質問はとても自然なように思えますが、私がこの連載で話している内容からすると、極めて奇妙な質問なのです。なぜなら、商品選択は資産運用の意思決定の一番最後の問題であり、より大事なのは「目標はどうするのか？」「自分が活用すべき資産は何か？」、そして「その目標を達成するのに必要な資産配分は何か？」なのです。

 そこで今回からは、幸か不幸かＤＣで運用することになった方々が、運用を見直して再出発（Starting Over）できるような実践的なアドバイスをしていく予定です。今回はまず目標をどう設定するかについて説明します。

目標の設定までの3ステップ

 皆さんの会社のＤＣプランでは目標リターン（もしくは想定利回り）と言うものが設定されていますか？ もし設定されているなら、そのＤＣプランは他の退職金・年金制度から移行されたものになります。目標リターンはその移行前の制度と同じ水準となるために必要なリターンのことで、平均してこのリターンを退職までに獲得しないと、以前の制度よりも退職金・年金総額が少なくなってしまうことを意味します。

 今、目標リターンの平均は2％くらいですが、どのくらいの人が2％のリターンを達成できているでしょうか？ 残念ながら多くの人が達成できていません。今のようにアベノミクスで資産運用にとって非常に良い環境であっても、45％近くの人が2％のリターンを達成することができていないのです（出所：年金情報 2015年6月1日号）。まずは、この目標リターンを達成できるような運用を考えてみることが第1ステップになります。