「傷が浅いと思ったホンダでさえもこのありさま。来期を考えると恐ろしい」と、ある自動車部品メーカー首脳はため息を漏らす。

　このありさまとは何か。言うまでもない。2月販売実績で41％減という、いまだに底が見えない米国市場だ。ホンダの2月の米国販売も、ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）の前年同月比53％減はもとより、トヨタ自動車の同39.8％減に比べても軽微だが、同38％減とほぼ市場と同規模で4割近く減少（いずれも米オートデータによる）。特に、冒頭の部品メーカー首脳が驚きをもって指摘するのが、主力車種の一つ「シビック」の在庫日数だ。

　周知のとおり、米国でシビックといえば、売れ筋車種の代表格。それなのに、2月1日時点のシビックの在庫日数はなんと152日。適正水準とされる50～60日の約3倍。2008年1月1日時点の75日に比べても2倍にふくれ上がっている。「本来のホンダなら、せいぜい40～50日。一時期はずっと30～40日程度だった」（業界筋）。それが「破綻寸前のＧＭやクライスラー並みの日数」（アナリスト）なのである。

　主力車種の在庫急増に伴い、米国でのホンダの在庫日数も125日と拡大。トヨタ（91日）、日産自動車（85日）はおろか、低迷にあえぐ米ビッグスリーのフォード・モーター（120日）をも上回る。小型車「フィット」も、08年1月1日時点の57日から09年2月1日時点では104日に増えた。少なくとも在庫調整は6月までかかる見通しだ。

　なぜ、こんなに在庫が積み上がってしまったのか。

　そもそもホンダは、燃費性能に優れた中小型車が主体。昨年夏までのガソリン価格高騰の折、ライバル各社が苦戦するなかでも、着実に販売台数を増やした。トヨタ、日産は今期の予想営業損益が赤字なのに、ホンダは黒字。唯一の“勝ち組”との声もあった。

　ところが、数ヵ月遅れで状況は一変。昨年9月以降、シビックの売り上げは前年同月割れから戻らず、10月に28％も販売増だったフィットでさえも、11月には8％の減少に転じ、その後もほぼ横ばい状態が続いている。

　にもかかわらず、日本からの輸出は続き、米国輸入分のシビックは1月1日時点で201日、2月1日時点では266日まで拡大した。加えて、昨年10月には、米インディアナ州の工場が稼働し、シビックの生産を開始したため、さらに在庫が増えた格好だ。あるホンダ首脳は「需要を読み違えたのは確か」と本音を漏らす。要するに、思った以上には売れず、供給過剰となったのだ。

　もっとも、今回の場合、「結局、ホンダも例外ではなかった」（別のアナリスト）だけにほかならない。まさに“勝ち組”不在、業界軒並み壊滅という状況が事態の深刻さを浮き彫りにしている。

（『週刊ダイヤモンド』編集部  山本猛嗣）