成長を続けてきたリート（不動産投資信託）市場が曲がり角を迎えている。

　昨年末、長谷工コーポレーションなどがスポンサーを務める「エコロジー・リート投資法人」が上場を断念、解散することになった。

　じつはエコロジーは、2006年６月にも上場を延期している。その後、１年半にわたって上場時期を模索してきたが、サブプライムローン問題の深刻化で市場に不透明感が増したことで、「先行きがまったく読めなくなった」（長谷工）として、解散の決断をするに至った。

　これだけではない。2007年12月には、エコロジーのほかにも、エイブル系と米ＡＩＧ系の２つが相次いで上場を見送った。2007年中に上場したリートはたったの２件で、それぞれ10件に上った2005年、2006年から激減してしまった。

　東証ＲＥＩＴ指数は2007年５月がピーク。その後はサブプライムローン問題の影響で乱高下を繰り返しながら右肩下がりをたどったが、そもそも「2006年後半から急激に上昇したことが異常だった」とみずほ証券の石澤卓志チーフ不動産アナリストは分析する。

　市場が落ち着きを取り戻した今、二極化が鮮明になっている。特に「2005年以降に、ブームにあやかって安直に上場してしまったところが苦戦気味」（石澤アナリスト）。約40のリートが上場しているが、時価総額が解散価値を下回る、ＰＢＲ（株価純資産倍率）１倍割れの銘柄は半数近くに上る。