2023.8.3
植田日銀の政策修正、慎重であいまいな姿勢が裏目に出る理由
植田和男日銀総裁がYCC（イールドカーブ・コントロール）政策の柔軟化に動いた。ところが、政策修正後は円安に動いている。中央銀行の慎重で曖昧な姿勢は、別のリスクを浮上させることにもなる。
2023.6.2
植田日銀が「2％インフレ率」にこだわらないスイスを見習うべき理由
植田和男日銀新体制が発足して約2カ月が経過した。この間、円は対ドルで6％も下落、物価はなお4％を超える高水準にあり、市場関係者の間では「黒田東彦前総裁と実はあまり変わらないのでは」という不安が渦巻いている。インフレをあえて無理に2％へ…
2023.3.17
国債大量購入に「何の反省もない」黒田日銀、戦前・戦中との共通点を考える
日本銀行が10年間、超低金利で国債を買い続けたことは何を意味するのか。戦前に高橋是清が講じたリフレ政策と当時の経済状況、経済誌の論考を手掛かりに探っていこう。
2023.2.13
植田和男氏が語った異次元緩和後の世界、黒田日銀「点数は付けられない」
日本銀行の総裁に、経済学者の植田和男氏が就任する見込みだと報じられた。『週刊ダイヤモンド』2014年5月3・10日合併号における植田和男氏と私の対談で、植田氏は異次元緩和後の出口の難しさを吐露していた。
2023.1.27
物価高、生活苦でもお構いなし！国債“爆買い”をやめない日銀が残すリスクの数々
日本の物価上昇率が、41年ぶりの高水準で推移している。中でも生活必需品は全体以上に顕著だが、日本銀行は物価見通しが低いことを理由に、長期金利を低く抑えるイールドカーブ・コントロール（YCC）政策を継続している。日本経済の将来を考えると…
2023.1.10
今後5年間の「金融政策リスク」を大予想！日銀「次の一手」は限られ、異次元緩和の出口遠く
突然の「長期金利の許容幅拡大」によってマーケットを驚かせた日本銀行。だが、異次元緩和の出口に向けて、次なる施策の余地は小さいと東短リサーチの加藤出氏は予測する。超低金利に慣れ切った企業や家計は金利の大幅な上昇に耐えられない。また欧…
2022.12.16
日銀新総裁誕生で10年国債金利の固定が終わる!?政策転換の時期と条件は
2022年は世界的なインフレを受けて各国中央銀行が利上げに踏み切る中、日銀の黒田東彦総裁は政策変更を拒み続けた。23年春の任期満了に伴う体制刷新で、長期金利固定の終了はあるのか。金融政策を転換する時期と条件を検証した。
2022.10.7
過度な円安、政府の政策との矛盾…日銀の金融政策にもっと「怒り」を向けていい理由
今の日本銀行の金融政策に対して、国民はもっと怒りをぶつけていいのではないか。不必要な円安圧力をかけて国民の実質的な購買力を奪い、政府の政策パッケージとの矛盾も隠しきれなくなっている。日銀はインフレ目標を大義名分にしてこの政策を続け…
2022.8.17
日本が異次元緩和ではまった「罠」の正体、ゾンビ企業延命が招く悪循環の深刻
日本は、日本銀行による異次元金融緩和の長期化が原因である「わな」にはまり、抜け出せなくなっている。そのことは、最近特に問題視されている日本の賃金が上がらない要因にもなっている。今の日本が陥っている深刻な悪循環の実態に迫る。
2022.6.23
日銀「低金利固定」の異形政策が窮地、世界は“値上げ→利上げ”ラッシュ
多くの国々がインフレ・値上げに苦しみ始め、「利上げラッシュ」の様相を呈している。その中でも日本銀行は大規模な金融緩和の継続を表明。長期金利を0.25％以下に抑えつけ、事実上の“固定相場制”に留め置く方針だ。世界各国の金利上昇幅と比較す…
2022.5.19
日銀の「不意打ち」リスクが高まる苦しい事情、円安・インフレ対応の苦難
円安とインフレによって国民の不満が高まりつつある。事態がさらに悪化し、政府・与党が狼狽するような状況になれば、日本銀行による「不意打ち」の政策変更リスクが高まる。本来、中央銀行が想定外の動きをすることは悪手だが、日銀にはそうせざる…
2022.4.14
1ドル＝126円を一時突破、円安と日銀の金融緩和を巡る「最悪シナリオ」とは？
ドル円相場が一時1ドル＝126円台に達し、円安が止まらない。金融緩和の継続を誇示するたびに円を売り込まれる状況に、日本銀行のかじ取りは一層困難を極めている。この板挟みを巡る「最悪シナリオ」として想定されるのは、桁違いの金利上昇圧力だ。…
2022.3.15
2年退職しない約束でボーナス、出社初日に来ず退職…日米「賃上げ格差」の驚異
ウクライナ情勢という波乱要因がある中でも、欧米の中央銀行は金融引き締めの方向に動いている。一方、日本にその気配はない。その違いを生んでいる最大の原因は、賃金の伸びの差にあると思われる。日米英独4カ国における賃金の推移を示したグラフ…
2022.2.4
「マイナス金利に同意せよ」銀行の手紙に預金者が激怒するドイツの実態
日本と同じくマイナス金利政策下にあるドイツでは、個人の預金口座にまでマイナス金利を課している銀行が555行に上っているという。そのことで預金者から各地で訴えられている金融機関だが、収益悪化に耐えられず、背に腹は代えられない状況に追い…
2021.12.31
FRB「利上げ第1弾」は最速でいつ？日米欧2022年の金融政策を徹底予測
世界的にインフレの足音が聞こえてくる中、2022年の主要な中央銀行の金融政策はどうなるか。FRB（米連邦準備制度理事会）が利上げに踏み切ることは確実。ECBと日銀は利上げに踏み切ることはなさそうだ。
2021.12.10
「コロナでバラマキ」の日本は周回遅れ、世界と広がる財政規律格差の衝撃実態
日本では「コロナ対策で一定のバラマキ政策はやむなし」という雰囲気になっている。ところが世界を見渡すと、来年から増税を実施すると発表した英国をはじめとして、早くも財政規律とのバランスを取り始めている。日本と世界の間に広がる衝撃的なま…
2021.11.4
日銀が「円安阻止」に当面動かない3つの理由と、複雑に絡む出口政策の急所
原油や資源の価格高騰と円安が同時進行することで、輸入コスト増加を招く「悪い円安」に関する議論が活発化している。しかし日本銀行は当面、為替相場に対するスタンスを変えることはないとみられ、「円安阻止」に動くことも当面ないだろう。その理…
2021.10.5
岸田新政権は日銀に何を求める？日銀ウォッチャーによる「3大予想」
岸田文雄氏が自民党の新総裁に選ばれた。政府・日本銀行による今後の財政・金融政策はどうなるのか？岸田氏の発言や現状分析に基づき、次期岸田政権の金融政策に対するスタンスを予想する。ポイントは大きく三つだ。
2021.8.31
ジャクソンホール会議のパウエル講演に見る「量的緩和縮小の時期・規模」とは？
8月27日、世界の金融関係者が注目する経済コンファレンス「ジャクソンホール会議」が開催された。そこで米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、量的緩和策の縮小（テーパリング）を年内に開始する方針をあらためて示した。では…
2021.7.30
日本の「賃金・消費低迷」の残念すぎる実態、世界との衝撃的格差はコロナ前から
2020年時点の「コロナとの戦い」では、米国は「負け組」、日本は「勝ち組」のような気がしたが、情勢は激変した。日米の実質個人消費の推移を比較すると、コロナ禍以降の回復度合いに激しい差が付いているのだ。さらに驚くべきは、コロナ禍前までの…
