GAFA級の超高利益率を誇るのはVISAとPayPalどっち？収益力の秘密を解明

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　米国のビジネススクールの講師である著者が、グローバル人材のための「決算書の読み方」を伝授する本連載。今回は基礎編で学んだ決算書をベースに、企業のビジネスモデルを検証していきます。

　本稿は、決算書のエバンジェリスト（伝道師）である大手町のランダムウォーカーさんと会計コラボレーションイベントをしたときの一部コンテンツを抜粋したものです。「海外決算書を読み解く」のような難解なメッセージではなく、クイズを通じて企業のビジネスをイメージすることで、皆さんにもっと海外企業のビジネスを知ってもらえればと思います。

　今回はGAFA（グーグル、アップル、フェイスブック、アマゾン・ドット・コム）ではありませんが、GAFAに引けを取らない利益率をたたき出す「あの会社」を題材にビジネスモデルを検証していきたいと思います。

GAFA級の超高利益率を誇る
ネオ金融会社のビジネスモデル

　というわけで、本日は金融業界の決算書を取り上げてみたいと思います。とはいっても、伝統的な金融である投資銀行（ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなど）や商業銀行（シティバンクやJPモルガン、バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチなど）の決算書は、そのビジネスの特性から非金融業界の決算書とは中身が全く異なるものになるため本稿では取り扱いません。

　その代わりに、比較的歴史の浅い「ネオ金融会社」、VISA（ビザ）とPayPal（ペイパル）の2社を比較してみたいと思います。この2社は、金融クラスターに属しているものの、ビジネスが非金融業界と近いためです。

　それでは、早速クイズです。以下の損益計算書（PL）のイメージ図を見て、（1）と（2）のどちらがVISAでどちらがPayPalなのかを答えてみてください。

出典：各会社10Kを基に筆者作成

　ここでヒントとして、企業のビジネス概要を整理します。