筆者はＦＰ（ファイナンシャル・プランナー）向けに講演をすることが時々あるが、この際に話題にすると必ず後から質問が出るのが「ドルコスト平均法」だ。もっとも、質問は、大人数を前にした講演時間中ではなく、講演の後の懇親会のような場で個別に行なわれることが多い。場合によっては、同じ説明を5回も6回も行なうことになる。

　株式や投資信託のような価格が変動するものを定期的に等金額で買い付けていくのがドルコスト平均法だが、筆者が言いたいのは、これを投資の方法として「有利な方法だと思うな」ということに尽きる。たとえば、ドルコスト平均法は有利だという持ち株会の説明を信じて勤務先の株式を買い続け、リスクの過度の集中を生むような事態は避けたいと思う。また、ドルコスト平均法を過大評価して同じ商品を定期的に買い付ける投資家は金融機関にとって「都合のいい客」だ。それ以外にもっと合理的な投資機会があっても、そこに目が向きにくいことにも警鐘を鳴らしたい。

　一方、ドルコスト平均法か否かを問わず、定期的な積み立てをすることは貯蓄の習慣として実用的に優れている。筆者は、このことまで批判したいわけではない。

　ドルコスト平均法に主な難点は3つある。

（1）投資できるおカネが十分あるのに、これを分割して時間をかけて投資すると、その間の機会損失（得べかりし利益の喪失）がある。

（2）投資額を分割することによって、余計な手数料や手間がかかりがちになる。

（3）ドルコスト平均法は一つの対象を買い続けるので、リスクが集中しがちになる。せっかく何度も購入するのだから別々の対象を買ったほうがリスク分散になる。