保有期間が20年になると、リターンのばらつきが少なくなる

　最後の図にある2つのグラフを比較してみてください。これは金融庁が作成したデータです。

　いずれも1985年以降の各年に、国内株式、外国株式、国内債券、外国債券という4つの資産に同額ずつ毎月積立投資をして、片や5年間、もう一方は20年間、保有し続けた場合の年率のリターンを示しています。

　両者を比べるとよくわかるのですが、保有期間が5年だとリターンにかなりのばらつきがあります。しかも、マイナスリターン、つまり元本割れになるケースも散見されます。

　ところが、保有期間が20年になると、リターンのばらつきが少なくなることに気付かれるでしょう。保有期間20年のリターンは、年率で2～4％が40％程度、4～6％が50％程度、6～8％が10％弱という水準に収斂しています。

　しかも、元本を割り込んだケースが一度もありません。

　金融庁はこういったデータをもとに、20年は続けられる制度を作ろうとしたのではないでしょうか。

　2022年の口座で毎月3万3000円ずつ、12カ月にわたって積み立て、それを20年間保有する。翌年、2023年の口座でも、毎月3万3000円ずつ、12カ月にわたって積み立て、それを20年間保有する。その繰り返しを2042年まで続けていけば、適正な商品選択と将来のマーケット動向にもよりますが、大体その期待されるリターンは、2～8％に収斂する可能性が高いと想定できるのです（下図）。

「つみたてNISA」は、なぜ20年もの長期運用なのか？
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中野晴啓（なかの・はるひろ）
セゾン投信代表取締役会長CEO
一般社団法人投資信託協会副会長、公益財団法人セゾン文化財団理事
1987年明治大学商学部卒業、クレディセゾン入社。2006年セゾン投信を設立。2020年6月より現職。
つみたてで、コツコツと資産をふやす長期投資を提言。国際分散型投資信託2本を15年以上運用し、
個人の長期資産形成を支えている。客観的な定量評価を行う「R＆Iファンド大賞」最優秀ファンド賞を9年連続受賞。
口座開設数16万人、預かり資産5000億円を突破。
主な著書に『最新版 投資信託はこの9本から選びなさい』『投資信託はこうして買いなさい』（以上、ダイヤモンド社）他多数。