若くて伸び盛りの企業は
日経平均に採用されない

藤野　日経平均銘柄への採用は、時価総額や流動性（売買がどれだけ活発になされているか）という２つの観点から、その時々で日本を代表する企業が採用される仕組みになっています。

　ですから、企業が伸び盛りの時期ではなく、ある程度成長した後に日経平均に組み入れられることが多いのです。

ちきりん　グリーとかディーエヌエーとかをもっと早く日経平均に組み込んでおけば、日経平均はもっと伸びたはずだと思うのですが、流動性など銘柄選択の際の技術的な問題としてそういうことが難しいわけですね。

藤野　そうです。それから、もっと重要な問題として、この10年間で大企業の利益がだいぶへこんでしまったということが言えると思います。

　日経平均は時価総額の大きな会社の株価動向でほとんど決まるので、大企業がへこんでしまうと株価にも影響し、日経平均も下がる仕組みになっているのです。

　日本全体の経済規模を示すＧＤＰは趨勢としてこの10年も増え続けていますが、それが反映されてないのは、大企業の利益がへこんで、その分の利益が中小・中堅企業に分散しているからです。だから、大企業の状況を示す日経平均は、日本の経済実態以上に落ち込んでしまった、ということになるわけです。

ちきりん　日経平均以外の株価指標、たとえば、小型株が集まっているジャスダック市場の株価指標なんかはちゃんと上がってきているのですか？　それともそういった指標も、現実を反映する指標づくりに失敗しているんですか？

藤野　日経ジャスダック平均は、2001年9月から2011年9月の10年間で10％上がっています。残念ながら劇的に上がっているというわけではないのですが、大型株の影響を受けやすいTOPIXは同時期でマイナス26％なので、それと比べると、中堅企業の集合体を示す指標はちゃんと上昇しているということは言えます。

　また、個別にみると、株価が何倍にも成長した中小企業が結構たくさん出ています。

ちきりん　なるほど。藤野さんの本には、何倍にも上昇する小型株のことがたくさん紹介されていますが、そういった株価指数は、日本経済の中で中小企業が頑張っている状況をきちんと反映しているのですね。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　（第３回へ続く）

 

◆ダイヤモンド社書籍編集部からのお知らせ◆

『日経平均を捨てて、この日本株を買いなさい。』 好評発売中！

　初心者でもベテランでも使えるノウハウ満載！　日本株ファンドで高リターンを誇る「ひふみ投信」ファンドマジャーが明かす「超成長株」の見つけ方。

さらにお勧めの厳選アクティブファンドや、リーマンショック後でも株価が50％以上になった332社も付録として掲載。　今、歴史的な買い時である「日本株」を買う前に、必読の1冊です！

ご購入はこちら！⇒［Amazon.co.jp］［紀伊國屋書店BookWeb］ ［楽天ブックス］　

 

『自分のアタマで考えよう』
好評発売中！
超人気ブログ「Chikirinの日記」の筆者による初の書き下ろしです。「プロ野球の将来性」「就 活で失敗しない方法」「自殺の最大の原因」「電気代の減らし方」など、社会問題や日常の疑問を題材に自分のアタマで考える方法を解説します。出口治明氏 （ライフネット生命保険社長）、安宅和人氏（ヤフーＣＯＯ室室長、『イシューからはじめよ』著者）など、第一線の経営者・ビジネスマンも絶賛した思考のワザを身につけてください。
ご購入はこちら！ ［Amazon.co.jp］ ［紀伊國屋書店BookWeb］ ［楽天ブックス］