2021.4.7
忍び寄るコスト増と金利上昇が、日本景気の重石になるタイミング
3月調査の日銀短観では、製造業の景況感の大幅な改善が示され、非製造業でも景況感の改善が確認された。先行きについては世界経済の回復が続き、経済対策の効果発現も予想される。しかし、商品市況と金利の上昇が忍び寄っているのも事実だ。景気循…
2021.3.5
緊急事態宣言の再々延長でも景気回復を後押しする「スーパーサイクル」という神風
緊急事態宣言の再発令により、今年1-3月期の実質GDP成長率はマイナス成長となる可能性が高い。しかし、輸出の拡大が続いていることもあり、足元の景気が底割れ、2番底を付けることはないだろう。むしろ先行きには、明るい要素が多い。それらの要素…
2021.2.5
緊急事態宣言が延長されても「景気持ち直し」が期待できる理由
政府が緊急事態宣言の延長を決定したことにより、経済活動の落ち込みを懸念する声が強まっている。昨年の緊急事態宣言を含む4-6月期の実質GDPは、年率換算29.2％減の大幅な落ち込みとなった。今回の宣言延長で、GDP成長率は同じように落ち込むのだ…
2021.1.15
緊急事態宣言の再発令で成長率は7%ダウン、意外に大きな悪影響の内訳
政府は、1都3県に緊急事態宣言を発令し、その後も他自治体を宣言の対象に追加した。昨年4月の緊急事態宣言で落ち込んだ個人消費は、宣言が発令された当初、半減するとの見方もあったが、実際には1割弱の落ち込みにとどまった。今回の緊急事態宣言は…
2020.12.10
日本景気の先行き不安に光をもたらす「長期循環」という突破口
新型コロナ感染の第3波が襲う中でも、日本の経済活動は回復が続いている。企業の生産活動を示す鉱工業生産指数は、6月から10月まで上昇が続いている。サービス業などの経済活動の動きを表す第3次産業活動指数も同様で、5月のボトムから9月まで上昇…
2020.11.13
街角景気の急回復に追加経済対策、「日本復活」を期待してもいいか
日本景気は、秋にかけても、回復の動きが続いている。景気動向指数のCI一致指数や景気ウォッチャー調査からも、景気回復の傾向が見て取れる。菅首相が策定を指示した追加経済対策の効果や世界経済の回復を考察し、日本景気の回復が続く可能性を考え…
2020.10.16
「Go To」の侮れない効果が試算で判明、不透明な消費の救いの手となるか
個人消費は7月に減少したが、8月は再び増加し、9月以降も消費の増加は続いている。7月の落ち込みは、新型コロナ感染者数の拡大だけでなく、例年より気温が低いことによる天候要因も押し下げ要因として働いていたようだ。今後は「GoToトラベル」など…
2020.9.15
アベノミクス景気を検証、「実感なき回復」との批判は本当に正しいか
歴代最長となった安倍政権は幕を閉じ、後継の菅内閣に政権運営が引き継がれる。安倍総理の就任とともに始まった「アベノミクス景気」は、戦後最長となった「いざなみ景気」の73カ月に迫る長期となった。ただアベノミクス景気は、賃金や家計所得が増…
2020.8.18
GDPが戦後最大の減少を記録しても、日本景気回復に期待できる根拠
20年4-6月期のGDP統計・1次速報では、実質GDPが前期比年率27.8％と戦後最大の減少となった。実質GDPの内訳をみると、個人消費と輸出が２四半期連続のマイナスを記録した。ただ、月次ベースで景気指標をみると、日本景気が5月に景気の「谷」を付け、…
2020.7.21
日本経済を襲う新型コロナ第二波、年度下期の景気失速はあるか
新型コロナウイルスの感染拡大に伴う経済活動の落ち込みに歯止めがかかっている。政府の緊急事態宣言や地方自治体からの外出自粛、休業要請が解除・緩和され、国内消費や小売業の販売額が小幅ながら増加している。また、経済活動の再開が各国・地域…
2020.6.24
堅調な株価が、今回も日本景気復活の「先行指標」である可能性
新型コロナウイルスの感染拡大を受けた経済活動の落ち込みが確認される一方、株価は堅調な推移が続いている。その背景には、景気の落ち込みが思ったほど急激なものにならなかったほか、景気がすでにボトムをつけ、回復が続くとの見方が織り込まれて…
2020.5.29
景気の谷は5～6月で夏場に急回復も、大型経済対策の効果を検証
政府や地方自治体による外出自粛や休業要請により、経済活動は大幅に落ち込んだ。4-6月期の日本の実質GDPは、年率で20％を超えるマイナス成長となるとの見方が多い。ただ、ここにきて経済活動の落ち込みに歯止めがかかり、持ち直す動きも出ている。…
2020.5.5
GDP25％減の試算も、日本経済は「復活の日」を迎えられるか
小松左京の小説『復活の日』では、猛烈な毒性を持つ新型ウイルスが世界的に蔓延し、人類、哺乳類などがほぼ死滅するが、ウイルスが低温では毒性を持たないことから南極大陸にいた人類だけが生き延びた。今世界で起きていることは小説さながらで、国…
2020.4.3
「日本の不況入り」を示唆した日銀短観、デフレギャップは深刻か
4月1日発表の3月調査・日銀短観では、企業の景況感を示す業況判断DIが製造業（大企業）でマイナス8となり、19年12月調査のゼロから8ポイント低下した。製造業の業況判断DIがマイナスになったのは7年ぶりのことだ。3月中旬以降に強まった外出自粛要…
2020.3.6
新型コロナ禍のピークは？感染終息後の世界景気と金融市場を展望
新型コロナの感染拡大に伴う世界的な株安の連鎖はいったん止まったが、金融市場の不安定な動きは続いている。減少していた新たな感染者数が再び増加基調に転じ、世界経済の先行きへの警戒感は払拭されていない。ただ、各国政府・当局は景気対策を実…
2020.2.14
新型肺炎は日本の1～3月期GDPにどれだけ影響？SARS流行時を参考に試算
新型コロナウイルスによる肺炎感染が警戒される中、経済活動への影響も懸念されている。中国政府は、武漢市などで交通機関の「封鎖」を実行。さらに国内・海外の団体旅行を中止するなど、感染拡大の封じ込め策を実施している。ヒト・モノの移動の制…
2020.1.20
「消費失速」は今回もあり得るか？消費増税後の個人消費を検証
消費税率引き上げの影響が、引き続き注視されている。乗用車販売台数、家電販売額、百貨店、スーパーマーケット、コンビニストアの売り上げなど各種販売統計をみると、家電は駆け込みと反動が14年4月の税率引き上げ時と同程度となっている。一方、…
2019.12.23
消費増税による個人消費落ち込みは一過性？日本景気の持ち直しはあるか
弱い外需と堅調な内需という組み合わせではあるが、日本経済全体でみると景気失速は回避されている。しかし製造業部門の悪化が進めば、景気が底割れに至る可能性が指摘されてきた。また、内需の抑制要因となる消費税率引き上げの悪影響も懸念されて…
2019.11.21
力強さに欠ける国内景気と堅調な株価、先行きはどうなるか
日経平均株価が昨年10月以来の高値を付けるなど、株価は堅調な推移が続いている。しかし国内の景気指標は、力強さを欠くものが多く、加えて19年10月の消費税率引き上げの影響も見極めがついていない。一方で、世界経済の先行きに対する懸念が弱まり…
2019.10.22
日本景気にリスクは見えるか？悪化する製造業と好調な非製造業
製造業と非製造業の経済活動や景況感がかい離する状態が続く。輸出や生産、製造業が不調だが、内需や非製造業の活動が堅調で、経済全体の成長が保たれている。過去をみると、輸出や生産活動、製造業部門の落ち込みが景気悪化を招く典型的なパターン…
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