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――投資家向けコラム「ハード・オン・ザ・ストリート」
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米ドルの快走に歯止めがかかった。投資家は必ずしもドル高基調の再開を想定すべきではない。
ドルは当然ながら、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融引き締めによる恩恵を受けている。金利の上昇により、投資マネーが米債券などのドル資産に向かいやすくなるためだ。株式市場の低迷やロシアによるウクライナ侵攻も、安全資産とされるドルの妙味を高めてきた。
その結果、投資家が注目するインターコンチネンタル取引所（ICE）ドル指数は年初来7.1％上昇。主要16通貨のバスケットに対するドルの価値を示すウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）ドル指数も6.6％値上がりしている。過去1年ではICEドル指数は14.2％の上昇だ。
米経済にとってドル高はプラス・マイナス双方の影響がある。輸入品の価格を下げるため、インフレ抑制には有益だ。だが、輸出業者や多国籍企業にとっては、ドル建て換算の海外利益が目減りしてしまう。マイクロソフトは先週、ドル高を理由に、4-6月期（第4四半期）の売上高と利益の見通しを引き下げた。
