2022年後半の急速な円安時に円建てで積立投資を始めて、続けることに不安を感じた方も多いのでは？ 為替レートによって、投資の始め時はあるのでしょうか。ファイナンシャルジャーナリストの竹川美奈子さんと、資産運用ロボアドバイザー・サービスを展開するウェルスナビ代表取締役CEOの柴山和久さんに聞いていきます（本稿は2022年11月2日に開催した「長期でお金を育てる！ ビジネスパーソンのためのコツコツ投資実践法セミナー」からの抜粋記事です。書籍オンライン編集部）
為替が投資に与える影響をどう考えればいい？ Photo: Adobe Stock
「円安リスク」を避けるには？
――2022年後半は急速に円安が進んだり、各国の金融政策も方針転換の時期を迎えていることから、為替レートの動向と投資の影響を気にされる方も増えていると思います。柴山さんは常々「今後、円安がもっと進むのか、円高になるのかは予測できない」と仰ってはいますが、それぞれのシナリオや投資への影響をどのように見ていらっしゃるのか、伺えますか。
柴山和久さん（以下、柴山） 円高になるか円安になるかはわからない、というのを前提として、それぞれの場合どうなるかを考えてみましょう。
まず、円高になった場合、私たちが持っている預金の実質的な価値は上がります。将来受け取る給与や年金も円建てですので、それらの価値も上がります。逆に、円安の場合は2022年のように、iPhoneの値段がアメリカでは変わらないけど日本では40％上がる、といったことが起きます。iPhoneに限らずコーヒーや原油、さまざまな材料や製品を日本は輸入していますので、円安になるとそれらは軒並み値上がりし、預金の実質的な価値は下がってしまうことになります。また、将来受け取る給与や年金もやはり円建てですので、その価値も下がってしまいます。
円高の場合は、企業は大変ですが、消費者から見ると預金の価値、将来受け取る給与、年金の価値などにプラス、購買力にもプラスです。逆に円安の場合には資産にも購買力にもマイナスです。ですから、個人の資産を守るという観点からすると、円高のことは考えなくてよくて、円安が怖い。円安になった場合に、自分自身が持っている預金の価値も下がりますし、その下がった価値を取り戻すために将来受け取る給与や年金で補えるかというと、その価値も下がってしまうためです。
そこで、そうしたリスクを避けるには、あらかじめ世界中のさまざまな資産に分散して投資をしておくことが重要です。円安の場合も、たとえば円での価値が上がった一方でドルの価値は変わらず、打ち消しあうことができるからです。このように、円安になった場合に資産が減ってしまう、あるいは将来受け取る給与や年金の価値が減ってしまう分を補うためにも、長期・積立・分散の投資は一種の「保険」としての機能を果たします。
竹川美奈子さん（以下、竹川） 分散投資はその点で非常に重要ですよね。
柴山 はい。この半年間、非常に多くの方からいただくご質問があるんです。今が円安で、将来は円高に戻るとすると、今から長期・積立・分散の資産運用を始めても円高になったら価値は下がってしまうんだから、しばらく様子を見るべきではないか、というものです。
確かに円高になると、長期・積立・分散で投資した円の価値は下がってしまうわけですね。けれども、円高というのは、日本の国力が強くなってるということを意味するわけですから、その際には、将来受け取る給与や年金の価値は上がりますし、預金の価値も上がるので、実はあんまり心配しなくてもいいシナリオではないかと考えています。
さらに、積立で運用をしていくと、円高になったり円安になったりを繰り返しながら進んでいきますので、積立をすることでそのタイミングを分散することができて、為替のリスクも若干下げることが可能です。そうした観点から、為替の影響が心配な局面であっても、やはり長期・積立・分散で資産運用していくことがなお有効だと思っています。
大事なのは、「タイミング」より……？
――竹川さんにも伺えますか。投資を始めるべきは今なのか、為替状況の変化に加え、今後ますますインフレも……と聞くと、迷われる方は多いようです。
竹川 一括でまとめて投資をするのでなく積立投資であれば、「始めたいときに始める」でいいと思います。買うタイミングも分散されて平準化されます。「始めるなら、今。解約するのは、お金が必要になったとき」といつも言っています。
積立投資を「いつ始めたらいいのか」とよく質問を受けますが、資産形成に向けた土台づくりとしての積立投資であれば「タイミング（時機）ではなくて、タイム（時間／期間）」が大事です。タイミングを図ろうとして、いつまでも始められないのは時間のロスになります。それよりも、早くスタートして元本を積み上げ、長期的に運用していったほうがいい。いつが最適なのかはわからないのだから、少しでも長く時間をかけて資産を徐々に積み上げることを重視すべきだと思います。
柴山 全く同感です。（対談第3回に続く）
LIFE MAP,LLC代表/ファイナンシャル・ジャーナリスト
出版社や新聞社勤務などを経て独立。2000年FP資格を取得。取材・執筆活動を行うほか、投資信託やiDeCo（個人型確定拠出年金）、マネープランセミナーなどの講師も務める。「一億人の投信大賞」選定メンバー、「コツコツ投資家がコツコツ集まる夕べ（東京）」幹事などを務め、投資のすそ野を広げる活動に取り組んでいる。『こんなときどうする? どうなる? Q&A 3つのNISA 徹底活用術』（日本経済新聞出版）、『新・投資信託にだまされるな!』『改訂版 一番やさしい! 一番くわしい! はじめての「投資信託」入門』（以上、ダイヤモンド社）ほか著書多数。
ウェルスナビ代表取締役CEO
「誰もが安心して手軽に利用できる次世代の金融インフラを築きたい」という想いから、プログラミングを一から学び、2015年4月にウェルスナビ株式会社を設立。2016年7月に資産運用ロボアドバイザー「WealthNavi（ウェルスナビ）」をリリース。リリースから約6年2カ月となる2022年9月に預かり資産7,500億円を突破した。起業前には、日英の財務省で合計9年間、予算、税制、金融、国際交渉に参画。その後マッキンゼー・アンド・カンパニーに勤務し、10兆円規模の機関投資家をサポート。東京大学法学部、ハーバード・ロースクール、INSEAD卒業。ニューヨーク州弁護士。著書に『元財務官僚が5つの失敗をしてたどり着いた これからの投資の思考法』（ダイヤモンド社、2018年）。
■書籍紹介
『[改訂新版]一番やさしい! 一番くわしい! 個人型確定拠出年金iDeCo(イデコ)活用入門』
『[改訂新版]一番やさしい! 一番くわしい! 個人型確定拠出年金iDeCo(イデコ)活用入門』竹川 美奈子 著、定価1540円
◆ロングセラーの『一番やさしい! 一番くわしい! 個人型確定拠出年金iDeCo(イデコ)活用入門』』の改訂版が、ついに発売!!
◆基本的なしくみからメリットや留意点、金融機関・商品の選び方、受け取り方まで完全網羅！
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iDeCoとは、ひと言でいえば、「節税しながら老後資金を準備できる制度」のこと。自分でお金をだして、預金や投資信託などで運用していき、60歳以降に運用してきたお金を受け取るしくみ。
運用益が非課税になるだけでなく、掛金を払ったときも、税金（所得税・住民税）が安くなる。私たちが老後に向けてコツコツ資産をつくっていこうと考えたとき、ぜひとも活用したい制度です。
『元財務官僚が5つの失敗をしてたどり着いた これからの投資の思考法』
『これからの投資の思考法』柴山和久著、定価1650円
財務省、マッキンゼーを経て、ウェルスナビを起業した
将来、退職金や年金に頼れない「働く現役世代」が、
世界と時間を味方につけて身を守る「資産運用2.0」とは?
「お金のプロ」が「日本人」の不安や悩みを解決します!
海外の富裕層や機関投資家にとってスタンダードな資産運用は、「長期・積立・分散」。
ところが、なぜ日本ではその王道的手法が根づいていないのでしょうか?
そして、なぜ若い世代こそ資産運用をすべきなのでしょうか?
どのような資産運用が理想で、どうすれば実践できるのか……。
財務省、マッキンゼー、起業と一貫して「お金の仕事」に携わり、
みずからの収入や資産もジェットコースターのようにアップダウンする中で考えた
投資の思考法と具体的な手法をお伝えする1冊です！
